影帝王景春怒斥《复联》排片,中国电影能靠排片拯救吗?_警察牺牲民众送别

原标题:影帝益海嘉里金龙鱼“跃”入创业板,影帝粮油龙头将大力布局新业务 摘要 【益海嘉里金龙鱼“跃”入创业板 粮油龙头将大力布局新业务】三十而已,三十而立。距离推出“金龙鱼”品牌小包装食用油改变国人拖着油瓶上街打散装油历史近三十年后,粮油龙头益海嘉里金龙鱼于10月15日正式“跃”进A股,树立又一里程碑,同时也给创业板的改革与发展带来了巨大的影响。   三十而已,三十而立。距离推出“金龙鱼”品牌小包装食用油改变国人拖着油瓶上街打散装油历史近三十年后,粮油龙头益海嘉里金龙鱼于10月15日正式“跃”进A股,树立又一里程碑,同时也给创业板的改革与发展带来了巨大的影响。   10月15日,益海嘉里金龙鱼登陆创业板,以48.96元/股开盘,开盘涨幅即达90.51%;盘中最高触及62.65元,最终报收56元,收涨118%。   据悉,益海嘉里金龙鱼(股票简称:金龙鱼,股票代码:300999)本次发行新股5.42亿股,发行价为25.7元/股,募集资金总额139.33亿元。这意味着,益海嘉里金龙鱼是今年以来A股募资规模第二大企业,同时也是创业板有史以来募资规模最大的企业。   三十年乘风破浪,营收千亿的益海嘉里金龙鱼凭什么成为行业龙头?更令投资者关注的是,益海嘉里金龙鱼接下来计划如何畅游资本市场的大海?   创业板迎粮油龙头   “1:1:1金龙鱼调和油”是埋藏在国人记忆中,对金龙鱼的最难忘印象,也是这一时期各大电视台的广告宣传,让食用油品牌金龙鱼走进了中国的千家万户。   再往前看,益海嘉里金龙鱼改革开放后进入中国,于1991年推出“金龙鱼”品牌的小包装食用油,一举改变人们拖着油瓶上街打散装油的历史。   从推出“金龙鱼”品牌,到“金龙鱼”即将鱼跃龙门,益海嘉里金龙鱼经过3警察牺牲民众送别0年的发展,已成为国内最大的农产品和食品加工企业之一,旗下拥有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”“丰苑”“金味”“锐龙”“洁劲100”等超过17个知名品牌,占据大米、面粉、食用油等不同层次和品种的市场。   作为粮油行业的龙头企业,益海嘉里金龙鱼上市体量惊人。根据公司披露的招股书,截至2019年底,益海嘉里金龙鱼实现营收1707亿元,归属于母公司所有者的净利润为54亿元。   中信建投证券执行委员会委员、投行委主任刘乃生先生也对益海嘉里金龙鱼的价值给予高度认可。他表示,金龙鱼的成功上市,为创业板增添了大型优质蓝筹投资标的,创造了创业板上市公司中营收规模最大,募集资金最高的纪录。未来金龙鱼将通过资本市场这个有利平台大显身手,不断追求卓越,成为“一条游进千家万户的富贵鱼”,实现“建立一个理想的集团”的企业愿景。   截至15日收盘,益海嘉里金龙鱼目前市值已突破3000亿元,成功跻身创业板前三。从总资产来看,益海嘉里金龙鱼超过1800亿元的总资产已经傲视创业板群雄。   “巨无霸”的护城河   对于粮油传统行业,甚至是整个消费领域来说,企业能否提高抗风险能力,加厚“护城河”至关重要。   身处粮油行业,益海嘉里金龙鱼的主营业务为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售,一直致力于用最具竞争力的成本,生产最优质的产品。   值得一提的是,由于粮油是必需品,疫情防控时期会对流通产生一定的影响,但对消费没有产生影响。今年1-6月,益海嘉里金龙鱼采取了多项措施积极应对疫情的影响,厨房食品业务稳健发展,饲料原料及油脂科技业务表现良好,整体经营业绩较上年同期实现较大增长,归母净利润高达30.08亿元。   除了人尽皆知的高品牌度,益海嘉里金龙鱼拥有遍布全国26个省(市、区)的70多个生产基地、100多家工厂,多个生产基地临近原材料产地、港口、铁路或终端市场,且拥有全国4406家经销商。   尼尔森数据显示,2019年,益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油(市占率为38.4%)、包装面粉现代渠道(市占率为26.7%)、包装米现代渠道(市占率为18.4%)的市场份额均排名第一;在饲料原料、油脂科技行业市场占有率亦排名靠前。   庞大的生产规模和完善的产业链是益海嘉里金龙鱼引以为傲的竞争优势。由此,公司的边际生产成本逐步降低,经济规模得到明显的体现。   此外,近几年,益海嘉里金龙鱼研发投入逐年增长,研发费用占当期营业收入比重高于同业。截至2019年12 月31日,公司拥有专利428 项,其中发明专利共计196 项。   新增长点在何方?   此前,不少投资者对于为何体量惊人的益海嘉里金龙鱼决定在A股上市感到好奇。对此,公司董事长郭孔丰先生表示,益海嘉里金龙鱼在中国投资运营超过30年,坚定看好中国经济发展前景。选择在A股上市一方面是为了继续深化国内的本土化进程,增强业务拓展能力,持续提升产品创新能力。另一方面是希望借助A股上市,使公众了解一个更加透明规范的公司,并分享公司的经营成果。   此次上市,益海嘉里金龙鱼募集的资金均投入主营业务项目,19个项目包括厨房食品综合项目、食用油项目、食用面粉项目等。   粮油行业“巨无霸”登陆A股后,如何和同行竞争,畅游资本大海,仍是投资者格外关注的问题。   目前,国家粮油信息中心、国家统计局等数据表明,益海嘉里金龙鱼食用油生产量占行业比重大约两成,小麦、大米产量不足一成,未来行业集中度将进一步提升,公司也享有极大的提升空间。   在厨房食品、饲料原料、油脂科技等业务上已取得杰出表现,益海嘉里金龙鱼董事、总裁穆彦魁还曾透露公司未来的发展战略。他表示,公司将积极开发新产品,拓展产品线,多方向延伸公司的品牌价值。至于益海嘉里金龙鱼未来盈利能力的提升要点,他表示,主要在于提高产品质量,降低生产成本和拓展销售渠道。(文章来源:国际金融报)

顶着“红筹第一股”的光环步入A股市场,王景华润微上市后的每一步都牵动市场目光。登陆科创板上市近8个月时间,王景华润微19日晚公告,公司拟非公开发行股票募集资金50亿元,投向功率半导体封测基地项目。华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。随着功率半导体行业的发展,封装技术在功率半导体产业链中重要性日益显现,封测环节价值占比较数字集成电路产业链更高。此次华润微再融资也是很专“芯”,主攻功率半导体封测。根据非公开发行预案,公司拟以询价方式非公开发行不超过1.35亿股,募集资金不超过50亿元,投向华润微功率半导体封测基地项目及补充流动资金。目前公司尚无确定的发行对象。公告显示,华润微电子功率半导体封测基地建设项目总占地面积约100亩,规划总建筑面积约12万平方米。本项目预计建设期为3年,项目总投资42亿元,拟投入募集资金38亿元,其余所需资金通过自筹解决。本项目建成并达产后,主要用于封装测试标准功率半导体产品、先进面板级功率产品、特色功率半导体产品,生产产品主要应用于消费电子、工业控制、汽车电子、5G、AIOT 等新基建领域。华润微表示,项目建成后,公司在封装测试环节可与芯片设计、晶圆制造等环节形成更好的产品与工艺匹配,有利于充分释放内部各环节的资源优势与协同效应,公司生产一体化比例有望进一步提升,推动公司进一步向功率半导体综合一体化运营公司转型。华润微同时发布三季报,公司前三季度实现营业收入48.89亿元、归属于上市公司股东的净利润6.87亿元,同比分别增长18.32%、154.59%。公司称,业绩同比大幅增长主要系营业收入增长、毛利率提升、产品获利能力较好。三季报股东榜变化进一步折射出市场对公司价值的认可。三季报显示,今年三季度共有6名新股东跻身公司前十大股东榜。全国社保基金五零三组合、深圳青亚商业保理有限公司、吕梁小金地资产管理有限公司、中国建设银行股份有限公司-信达澳银新能源产业股票型证券投资基金、阿布达比投资局、白秀平,分别以0.33%至0.1%之间的持股比例,位居公司第三、第五、第七、第八、第九、第十大股东席位。(文章来源:上海证券报)原标题:春怒斥复持久战:春怒斥复聚焦三季报亮点方向 摘要 【兴证策略王德伦:把握以“十四五”为主要政策受益方向】经过了接近3个月的调整后,科技成长相关板块阶段性凸显一定性价比。叠加产业政策和“十四五”相关规划出台在即,科技成长有望迎来风险偏好提升窗口期。在当前位置,从结构和局部性出发,像光伏、军工等优质细分赛道,景气向上的周期成长股,中报业绩改善较为明显的方向,筹码结构分布合理的值得重点关注。其次,“十四五”规划有望受益,迎来政策催化,如半导体链条、新能源车链条等值得重点关注。大创新的科技创新是本轮长牛机会的主线。 我们在2020年度策略《拥抱权益时代》,“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。节奏上,4月以来,《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,看好市场,上证综指实现20%涨幅,创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率,拉长时间》、“持久战”等提示市场进入震荡期。三季报业绩预告显喜,周期性行业转正,成长继续提升,深圳示范区、成渝双城经济警察牺牲民众送别圈建设等,即将召开的“十四五”规划等政策暖风频出,有利于提升市场结构性机会亮点和情绪。诚然,欧洲疫情等不确定性因素仍在扰动,整体市场近期围绕着内外部环境积极变化,风险偏好提升窗口期,有助于市场改变前期较为低迷的情绪,提升投资者风险偏好。投资者关注“十四五”、三季报景气向上的方向是值得投资者重视的机会。中长期看,A股和中国资产向好的趋势并未改变,震荡布局,长牛整固,中枢抬升,趋势未变,珍惜权益时代。三季报业绩预告,周期相关行业增速多由负转正,成长相关行业增速继续上升。整体主要板块 ,整体A股2020Q3的预计单季度利润增速为64.62%,较已披露企业2020Q2的单季增速54.17%小幅回升,比全部A股-12.47%的增速有较大提升。主板、中小板、创业板企业2020Q3的预计单季利润增速分别为64.94%、73.73%、42.19%,主板三季度单季度利润增速较二季度大幅回升,中小创单季度利润增速较二季度下滑。创业板剔除温氏后单季预计利润增速为74.33%,较只剔除温氏的全部创业板企业2020Q2的46.12%有较大提升。分行业来看,2020Q3单季利润增速居前五的行业是机械、汽车、电力设备、电子、家电,利润增速分别为598.5%、537.0%、194.8%、174.8%、162.3%。与2020Q2相比,周期板块的石油石化、煤炭、钢铁、化工、交通运输、有色金属等行业三季度单季度增速由负转正,成长领域的电力设备、电子、国防军工、机械、计算机等行业的三季度单季增速都较二季度有所提升。2020Q3单季利润增速居后五的行业是商贸零售、纺织服装、通信、房地产、有色金属,利润增速分别为-88.7%、-78.5%、-24.9%、-21.1%、7.2%。双循环相关政策密集出台,继续聚焦“十四五”规划相关机会。深圳示范区、成渝双城经济圈等中长期经济发展方向愈发清晰。其次,10月26日即将召开的十九届五中全会关于“十四五”规划相关产业政策值得投资者重视,阶段性提升投资者风险偏好,对相关产业政策支持板块较为有利。1)在能源安全领域加大新能源,如风电、光伏等新能源运用维度。2)科技竞争领域,如半导体、软件设计、高端设备等方面。3)内循环和内外“双循环”中,内需增长、新型城镇化、经济圈建设,沿着要素市场化改革中的户籍制度改革等。在内外双循环中,沿着开放、吸引外商,促进中国经济转型升级等方向,可能给投资者带来的机会。4)以新冠肺炎疫情为契机,在医疗基础设施建设、公共卫生等方面迎来产业政策支持。1) 把握以“十四五”主要政策受益方向,新能源(光伏、风电、新能源车)、军工、半导体等。经过了接近3个月的调整后,科技成长相关板块阶段性凸显一定性价比。叠加产业政策和“十四五”相关规划出台在即,科技成长有望迎来风险偏好提升窗口期。在当前位置,从结构和局部性出发,像光伏、军工等优质细分赛道,景气向上的周期成长股,中报业绩改善较为明显的方向,筹码结构分布合理的值得重点关注。其次,“十四五”规划有望受益,迎来政策催化,如半导体链条、新能源车链条等值得重点关注。大创新的科技创新是本轮长牛机会的主线。2)周期制造,把握补库存,经济复苏主线。沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”,部分行业进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如汽车、造纸、机械等中游制造业,化工、建材、有色等中游原材料。PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利改善较好的阶段。(文章来源:XYSTRATEGY)

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原标题:联排蔚蓝生物拟定增 募资不超5亿元 10月17日,联排蔚蓝生物披露非公开发行预案。公司拟非公开发行不超过2539.36万股股份,发行价格为19.69元/股,募集资金规模不超过5亿元,扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。非公开发行股票由西藏善诚投资咨询有限公司(以下简称“西藏善诚”)和西藏思壮投资咨询有限公司(以下简称“西藏思壮”)认购。记者了解到,两家公司分别为公司实控人张效成、黄炳亮控制的企业。昨日开盘,蔚蓝生物高开高走,截至收盘,公司股价报收于25.93元,大涨6.10%。资料显示,蔚蓝生物主要从事酶制剂、微生态制剂以及动物保健品的研发、生产和销售。非公开发行完成前,西藏善诚、西藏思壮未持有公司股份,一致行动人康地恩实业持有蔚蓝生物8029.1万股,占总股本51.91%。发行后,黄炳亮、张效成通过康地恩实业、西藏善诚、西藏思壮合计控制公司58.69%股份。公司两实际控制人通过此次定增,以真金白银认购公司股份,实现对公司的直接持股,并大大提升在公司的持股比例。非公开发行后,实控人持有的公司股份进一步提升。蔚蓝生物表示,通过非公开发行可以,可以增强公司资本实力,强化公司战略实施。公司未来将持续加强酶制剂、微生态领域的研发投入,加强产品宣传和市场推广力度,同时稳步推进动物用生物制品生产基地项目,扩大生产规模,丰富公司的产品结构,提升公司整体盈利能力。本次非公开发行,还可以缓解营运资金需求,优化资本结构,促进公司的持续、稳定、健康发展。未来,随着公司各项业务持续发展、业务规模不断扩大,公司经营规模将进一步扩大,流动资金的需求也将随之增长。本次募集资金的到位,将在一定程度上缓解公司快速发展的资金压力,有利于增强公司竞争能力,降低经营风险。(文章来源:青岛财经日报)原标题:片排片新一轮行情又来了?长江证券包承超:片排片四季度重点关注顺周期优质龙头、保险地产龙头 摘要 【新一轮行情又来了?长江证券包承超:四季度重点关注顺周期优质龙头、保险地产龙头】节后A股迎来开门红,各大板块热点不断,北向资金以及两融资金快速涌入,市场情绪迅速回暖。就在投资者期待行情进一步走强时,A股却在高位开启震荡。(券商中国) 节后A股迎来开门红,各大板块热点不断,北向资金以及两融资金快速涌入,市场情绪迅速回暖。就在投资者期待行情进一步走强时,A股却在高位开启震荡。进入四季度,A股的市场风格和结构是否会发生变化?投资者应该获利离场还是继续持仓?如果持仓,应该如何进行投资布局?以及近些年策略领域一些关键问题的思考。对此,券商中国记者专访了长江证券策略首席分析师包承超。包承超认为,四季度的大势判断将依然维持乐观。但需要注意的是,市场的主驱动力从6月前的“流动性主驱动下的总量市”,转为6月后的“盈利主驱动下的结构市”,估值权重下降,但权重结构的盈利支撑下,指数仍有空间。“当利率中枢下移时,需拉长资产久期;当利率中枢上移时,更追求短期业绩确定。在前期利率中枢上移后,在风格和结构上将持续演绎”风格再平衡“。在未来一段时间,市场难以给予长久期资产更高的估值溢价,但短期业绩确定性较高的资产将获得更高的超额收益。结合当前经济修复的进程及制造业生产资料价格的表现,高低估值之间的再平衡仍将延续。在板块建议上,将重点关注顺周期中优质龙头,以及大金融板块中保险地产行业龙头企业。”包承超说。包承超,复旦大学数理经济学学士,西方经济学硕士,复旦大学经济学院专硕行业导师。于2016年3月加盟长江证券,目前任策略组负责人。精彩观点:1)剩余流动性决定中期大势(总量),盈利决定中期风格(结构)。用更通俗的话来说,市场是牛市、熊市还是结构市,这是由剩余流动性决定的。但牛市中谁涨最多、熊市中谁跌最少、结构市中谁能穿越,往往是盈利最好的板块。2)当利率中枢下移时,需持续拉长资产久期;当利率中枢上移时,更追求短期业绩确定。3)从宏观角度看,在不同的国情、不同的时代背景及不同的产业生命周期阶段下,不同时期投资者对同一资产的久期判断可以是不同的。所以,估值以及估值方法本身并无艺术性,有艺术性的是投资者在不同背景下,对同一个资产的久期预期。4) 一类资产或一类结构要享受到利率中枢下移而带来更高的估值溢价,前提是,这一结构能被当下市场的投资者认同为长久期资产。这解释了为何“部分周期价值化、部分消费成长化”,以及“并非所有领域都可做海内外估值对标”。5)行业在“成长赛道期”时,市场会将其远期现金流放大(即体现其成长性),因而行业整体会享受到beta的估值溢价。当行业进入到“洗牌出清期”时,市场在调整其远期现金流空间的同时也会压缩行业的久期预期。因而呈现出行业整体盈利估值双杀。当行业进入到“出清后龙头进阶期”时,产业竞争格局开始清晰,龙头盈利能力开始上行并有一定稳定性。市场会开始拉长龙头公司(并非行业)的久期预期,即beta的估值溢价再度在龙头公司的超额收益上体现出来。6)通常做行业轮动,都是基于对自上而下总量需求的研判。但现在愈加需要综合考虑“产业生命周期”的状态,即结合供给侧角度思考。因而,传统行业轮动框架在发生质变,板块思维开始弱化,这也是为何我们判断越来越多的顺周期细分龙头将走出持续性较强的行情。券商中国记者:节后A股走势强劲,北向资金大幅净流入,两融余额也快速攀升,多个热点爆发。节后市场大涨的原因是什么?新一轮行情是不是又来了?包承超:短期市场(月度内)一般难以从自上而下的逻辑做出准确性较高的大势研判,但对于往后一个季度甚至是季度以上跨期的判断,我们通常都是从“主驱动力”的角度去分析市场。对于市场的驱动力,策略分析师一般按照传统框架是综合“流动性”、“盈利”及“风险偏好”三个维度,即DDM模型来分析。但深究之下,并不完全适用。尤其是“流动性”与“盈利”两个维度,固然均对市场很重要,但其影响完全是两个层面的。我们总结为:剩余流动性决定中期大势(总量),盈利决定中期风格(结构)。用更通俗的话来说,市场是牛市、熊市还是结构市,这是由剩余流动性决定的。但牛市中谁涨最多、熊市中谁跌最少、结构市中谁能穿越,这往往是盈利最好的板块。基于如上的框架,在分析大势时,我们通常会先分析“剩余流动性”这一主驱动因素是否在发生变化,这决定了未来一个季度、半年维度或以上,究竟是“流动性主驱动下的总量市”还是“盈利主驱动下的结构市”。因此,我们团队在与只投权益的投资者交流时,往往会着重强调,分析指数怎么走不一定很重要,但分析我们在赚什么钱是很重要的。回顾今年上半年,由于疫情的影响,盈利大幅下行,但剩余流动性持续上行,典型的“剩余流动性”作为主驱动力下的总量市(或称之为Beta行情、或称之为赚贴现率的钱)。但从6月之后,伴随着货币政策回归常态、宽信用持续推进,剩余流动性持续下行,市场主驱动力发生变化。从我们过往研究来看,剩余流动性快速下行时,往往就从总量市切换为结构市,整体市场估值也较难出现大幅提升。图:剩余流动性框架下,从总量到结构资料来源:长江证券研究所但这是否意味着市场会跌?其实不然。2016H2至2017H1的市场,投资者应该也历历在目,就是典型剩余流动性下行期时的结构市。当时,供给侧改革叠加金融去杠杆,剩余流动性快速下行,利率中枢显著抬升,市场整体估值明显下降。但由于权重行业盈利改善,上证与沪深300获得较高回报。但投资者都很清楚,当时市场判断整体涨跌其实意义远不如判断结构来的重要。当然,回到当下,此前我们专题中有过描述,从长江化工组跟踪的168个化工品来看,相比去年同期环比涨价的生产资料的数量占比明显增多。背后反映的是经济在从疫情中逐步修复,也就意味着权重行业的盈利在确定性的改善。总结下,对于节后四季度的大势判断,我们依然维持乐观态度。但我们需要注意的是,市场的主驱动力从6月前的“流动性主驱动下的总量市”,转为6月后的“盈利主驱动下的结构市”,估值权重下降,但权重结构的盈利支撑下,指数或仍有空间。券商中国记者:下一阶段,市场风格和结构会不会发生变化?在策略上,投资者应该如何做?包承超:和第一个问题一样,先说下我对“风格研究”这个话题的长期理解。其实一直比较建议投资者慎用“风格轮动”或者“风格切换”这些大词来做中短期的研判,我们比较喜欢用“风格再平衡”,即“风格的性价比”来做中短期的判断。长期视角看风格就是在讨论不同风格的盈利相对优势,既然讨论盈利那就通常是个偏长期的问题,比方说:1)国内小市值因子为何会在过去5年持续失效。2)低估值因子为何在美国后金融危机时代持续失效。这在我们团队此前的深度研究中,都从中长期相对盈利角度去做了分析。但短期视角说风格变化,有时候并不是风格本身发生了变化,而是投资逻辑在发生阶段性变化。今年市场,上下半年投资者应该显著感受到市场在发生结构变化,但似乎并不能说清楚究竟是什么板块好,每一个板块内部均有明显分化,这与我们策略分析师过去对风格和板块大开大合式的分析有很大不同。例如,今年6月份后,同属于食品饮料,但白酒和小食品有截然不同的表现;同属于电子,但半导体与消费电子有截然不同的表现。我们认为,风格和板块本身并没有出现所谓轮动,而是投资逻辑在下半年发生了与上半年不一样的变化,其驱动因素来自于利率中枢上移后带来的影响。我们此前在专题报告中论述了“利率中枢”、“资产久期”与“估值溢价”之间的关系,讲述了一个非常朴素的逻辑——海外经验来看,利率水平下行至3-4%之后,利率中枢继续下行会导致“长久期资产”获得更高的估值溢价。简单来说,就是DCF模型中远期现金流对利率的敏感度问题。那么反过来也是如此,当利率中枢上移一个台阶后,理论上长久期资产的估值溢价也会打折,投资者会更加追求短期业绩确定性(即短期现金流折现价值的权重提升)。我们把这一思路放到今年市场来分析,上半年利率中枢快速下行,涨幅较大的资产大部分是当下投资者所一致认同的“长久期资产”。而6月之后,利率中枢快速上行,涨幅较大的大部分资产是“短期业绩确定的资产”(这与是什么板块无直接关系)。所以我们将这一逻辑简单总结为两句话:当利率中枢下移时,需持续拉长资产久期;当利率中枢上移时,更追求短期业绩确定。并且,我们认为这一趋势在当前利率中枢较难有显著下行时仍将持续,这也是为何我们在今年5月底后持续强调今年下半年将出现“风格再平衡”。图: 突破3-4%阈值后中枢继续下行,“长久期资产”会获得更高的估值溢价资料来源:长江证券研究所那么,这里就衍生出一个重要的问题——“长久期资产”怎么定义?这一问题从宏观角度说,在不同的国情、不同的时代背景及不同的产业生命周期阶段下,不同时期投资者对同一资产的久期判断可以是不同的。在外资大批量进场前,投资者(包括部分国内的QFII)对部分消费、公用事业龙头并没有给予“长久期资产”的定位,而是将其分别作为“没有远期现金流贴现价值的成长股”及“跟随经济增长波动的周期股”来看的。因此在审视估值是否合理时,通常就会从peg是否小于1或者pb是否小于1的角度思考。但这些年,一方面增量资金结构在发生变化,另一方面是产业生命周期也发生了变化,使得这些年走出竞争优势的部分此类龙头资产的“久期被拉长了”。换句话说,一类资产或一类结构要享受到利率中枢下移而带来更高的估值溢价,前提就是,这一结构能被当下投资者认同为长久期资产。这就解释了如下问题:1)为何从17年以来出现了“部分周期价值化、部分消费成长化”的特征。2)为何18Q2到今年年中开始的利率下行期与上一轮14年初至15年末的利率下行期,享受高估值溢价的结构是不一样的。3)为何某些科技领域,海内外的估值体系完全不一样,对利率中枢变化的敏感性也不一样。总结下,四季度在前期利率中枢上移后,在风格和结构上将持续演绎“风格再平衡”。用较为准确的表述来说,即在未来一段时间,市场难以给予长久期资产更高的估值溢价,但短期业绩确定性较高的资产将获得更多的超额收益。用较为通俗的表述来说,即高低估值之间的再平衡仍将延续。券商中国记者:结合各行业的盈利表现来看,四季度哪些行业有不错的投资机会?包承超:在第二个问题中,其实已经把部分答案说了,即业绩具有短期确定性的细分赛道会在四季度有超额收益,这与风格或板块关系并不大,逻辑上各个板块内都有业绩确定性的细分行业或个股。但如果一定要挑机会更多、胜率更高的板块的话,那我们建议投资者关注顺周期中的优质龙头和大金融板块中保险地产行业的龙头公司。通常市场对顺周期资产投资机会的理解往往是基于对经济的判断(即需求的判断),但我们认为这一轮需要综合考虑“产业生命周期”的状态(即结合供给与需求的判断)来看中长期的逻辑,而非较为粗暴的去说“经济增速上行顺周期好、经济增速下行顺周期差”。我们认为,顺周期资产中将出现一批细分行业的龙头企业,无论是看四季度还是看更长期,或将走出四年前白酒、水泥、工程机械等细分行业龙头股的超额收益。今年在两会后,宽信用政策有所加码,但回溯看,刺激力度显然比2009年有很大的克制力。从历史上看,疫情不会影响长期潜在经济增长中枢。所以这一轮“六稳六保”推进时,无论是财政政策还是货币政策,都是灵活适度的供给,但这也使得市场会质疑顺周期机会的空间和持续性。当然,我们认为,这种疑虑主要是因为投资者在考虑行业或板块机会时,主要还是围绕着传统框架,侧重于需求侧逻辑。因而,“经济增速下行顺周期好、经济增速下行顺周期差”、“顺周期的投资跨期很短”等之类的结论成为投资者长期以来的一致共识。但显然,过去数年像水泥、白酒、工程机械、重卡等顺周期、强周期细分行业,在经济增长中枢下移时获得了较好的超额收益,逐渐在打破过去传统的惯性思维。我们认为,这是由于当下越来越多的顺周期资产,在经历了过去十年消化产能过剩、供给侧改革及金融去杠杆的影响后,行业的竞争格局发生了质变,产业生命周期走到了“出清末期”。上述提到的几个行业只是相较于其他顺周期细分领域,行业出清速度更快,导致龙头的竞争优势更早的体现在盈利能力的改善上。图:水泥行业过去15年的生命周期演绎资料来源:长江证券研究所我们再回到今年,今年上半年疫情对大部分行业都是需求和现金流的双重打击。但另一方面,其实也在加速改善了较多传统行业的竞争格局。而下半年,虽然如前述所言,并没有出现强刺激,但经济修复在持续推进。此时,当经济修复叠加供给收缩,我们判断会有较多细分的传统行业龙头盈利能力提升的空间及持续性或将超预期。我们团队在一年多前开始基于财务数据搭建“供给侧行业比较框架”正是基于上述逻辑,我们落地到三级行业对传统产业进行生命周期阶段的划分与左侧机会的寻找。我们研究发现,已经有越来越多的传统细分行业已在出清末期或已经走出出清末期的状态,这种机会不仅仅体现在四季度中,甚至超额收益的跨期会更长。另外,大金融板块在四季度也值得关注,其中保险、地产两个细分行业值得重视。保险是属于资产与负债端双轮驱动的逻辑。负债端,经历了上半年疫情影响后,下半年销售环境显著改善下开门红储蓄类业务的增长逐渐恢复。资产端,利率中枢的抬升对其正面影响。当然,重点关注的仍然是负债端的中期逻辑,保险或处在过去2-3年景气下行周期偏底部的位置。估值相对便宜,且四季度估值切换期,配置逻辑较为清晰。地产的逻辑用一句话概括即是:未来,类似于2016年供给侧改革对传统行业的影响一样,产业竞争格局愈加清晰,集中度加速提升。因而,站在这一时点,龙头地产公司供给侧逻辑突出,Alpha机会较为清晰。另外,结合前述提到的一些顺周期资产的推荐逻辑,可以再简单阐述下“产业生命周期”、“资产久期”与“估值溢价”的关系。我们从案例出发来看,去年某化工龙头公司产成品价格中枢一路下行,导致盈利增速下滑,但股价超额收益却非常明显。某地产龙头公司过去数年盈利持续稳健,但股价超额收益却非常弱。这些案例并不少见,如何从策略角度去理解?我们认为,这与行业所处的产业生命周期的阶段有很大关系。一个行业在其生命周期的“成长赛道期”时,市场天然会将其远期现金流放大(即体现其成长性),因而这时候行业整体会享受到beta的估值溢价。紧接着,当行业进入到“洗牌出清期”时,市场天然会做出两个调整,第一是调整远期现金流的空间,第二是缩短行业的久期预期。因而,就呈现出产业成长拐点出来后,盈利估值往往双杀。然后,当行业进入到“出清后龙头进阶期”时,由于行业竞争格局开始清晰,龙头盈利能力开始上行并有一定稳定性。此时,市场又会天然做出一个调整,就是开始拉长龙头公司(并非行业)的久期预期,即beta的估值溢价再度在龙头公司的超额收益上体现出来。这就是为何我们持续强调,会有越来越多的顺周期细分行业的龙头公司,其投资跨期可能是在拉长的。图:产业生命周期对资产久期及估值溢价都会有影响资料来源:长江证券研究所券商中国记者:核心资产近些年深入人心,您如何理解核心资产?以及后续核心资产会怎么走?包承超:过去数年我也一直在思考这个问题,也是直到今年感觉理解了一些内涵。从2017年开始核心资产这个词逐渐深入人心,但有趣的是,似乎没有一个明确的对核心资产的定义。另外,2017年时投资者公认的一些核心资产,在后来的几年时间,较多公司并没有获得显著的超额回报。换句话说,个人认为,2017年时所说的核心资产和2018年后的核心资产,似乎在定义的内核上发生了一些变化。结合第二个问题中关于“长久期资产”的理解,个人的浅见是:2017年时的核心资产可以理解为“各行业中盈利改善的头部企业”。但当年,利率中枢是不断抬升的,也就意味着这些资产的估值溢价并不来自于远期现金流的贴现价值,而是来自于供改环境下的龙头盈利改善,即alpha的逻辑。因而,在理解当时的核心资产时,投资者其实并没有考虑太多的资产久期的问题,进而也没有很强的行业属性。但2018年后,核心资产或许就可以理解为“长久期资产”。从18Q2到20Q2,经济增长趋缓,利率中枢不断下降,多数行业、甚至是行业内的龙头企业,其盈利增速也同样下滑。也就意味着2018年后所定义的核心资产,享受的估值溢价很大程度是来自于远期现金流的贴现价值,即beta的逻辑。因而,当下的核心资产,或许就是那些投资者赋予了相比其他企业更长的久期预期、或者更大的远期现金流空间的资产,进而也就有了很强的行业属性。综合上述分析,可见核心资产的定义与利率中枢之间存在很强的关系:利率中枢上行,用alpha(盈利增长)去定义;利率中枢下行,用beta(资产久期)去定义。因而,核心资产的理解理论上或许是动态变化的。关于第二个小问题,展望未来,核心资产会如何演绎?首先,如果定义本身会是动态的,那么这个问题其实也就是回答哪些龙头资产后续有更好的机会,这个就是前述第三个大问题的回答。其次,如果是按照当前市场静态定义下的核心资产,我们认为在三季度利率中枢上移后,后续一个季度或许在估值上很难享受到溢价,只能获取alpha的收益。换句话说,利率中枢上移时,短期现金流的折现价值(即短期盈利的确定性)对超额收益的影响是更大的,这也是为何我们四季度策略报告取名是《跟随确定性》。最后,将前面四个问题结合起来,说个不一定对、且有点形而上的策略思考:估值以及估值方法本身其实并没有什么艺术性,有艺术性的是投资者在不同背景下,对同一个资产的久期预期。(文章来源:券商中国)摘要 【国盛策略张启尧:中国拯救“十四五”规划是阶段性主线】我们将五年规划前一年的9-11月定义为“酝酿期”,中国拯救将五年规划第一年的2-4月定义为“公布期”。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段,指数五次上涨。具体到行业板块,酝酿期内受益行业表现更是明显占优。 核心观点 回顾:2月4日《洗净铅华,科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震,A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来,连续发布多篇《底部区域》系列报告,强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。7月在市场一片风格切换呼声中,连续发布多篇《大分化时代》报告,坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线。 展望:继续看多后市,“十四五”规划将是阶段性主线 1、外部风险逐步消化。首先,近期美欧疫情反弹,进一步强化全球宽松预期。我们一直强调,极度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量。其次,从当前来看,尽管欧美疫情出现反复,但已难以动摇全球经济复苏的大趋势。比较类似6月国内疫情出现反复时的情况。 2、与此同时,国内政策利好将出,“十四五”规划将成为阶段性主线。 一方面,参考历史经验,五年规划发布前后市场表现大多向好,并带来短期的市场热点和结构性机会。五年规划对A股产生较大影响的短期时间段主要有二:一是发布制定五年规划的《建议》前后,一般在五年规划前一年的10月;二是五年规划《纲要》的正式发布,一般在五年规划第一年的3月。我们将五年规划前一年的9-11月定义为“酝酿期”,将五年规划第一年的2-4月定义为“公布期”。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段,指数五次上涨。具体到行业板块,酝酿期内受益行业表现更是明显占优。 另一方面,本次“十四五”规划尤其重要,肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。当前我国经济发展,尤其是高科技产业的创新升级面临着前所未有的外部制约。而下一个五年将成为我国打破科技枷锁、实现经济转型升级的关键性时间窗口。也因此,本次“十四五”规划也将肩负历史使命,成为未来我国经济转型升级、打赢科技持久战的关键性纲领。 因此,在外部风险逐渐消化,内部政策预期升温之下,我们继续看好后市。 3、从中长期来看,资本市场建设加速,叠加机构资金持续流入,继续看好机构牛、结构牛。我们从去年以来便一直强调,当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产,机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设,为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时,9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此中长期内,在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时资本市场建设加速,机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,继续看好机构牛、结构牛。 投资策略:关注“十四五”规划相关投资机会 ——关注“十警察牺牲民众送别四五”政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。 ——中长期,科技+消费仍是市场主线。 ——景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。 风险提示:1、疫情发展超预期;2、宏观经济超预期波动。 报告正文 回顾:2月4日《洗净铅华,科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震,A股将率先走出冲击》强调外围压力下A股自身韧性。3月18日以来,连续发布多篇《底部区域》系列报告,强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。4月月报首推内需驱动的消费板块。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。7月在市场一片风格切换呼声中,连续发布四篇《大分化时代》报告,坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线。 展望:继续看多后市,“十四五”规划将是阶段性主线 1、外部风险逐步消化。首先,近期美欧疫情反弹,进一步强化全球宽松预期。我们一直强调,极度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量。其次,从当前来看,尽管欧美疫情出现反复,但已难以动摇全球经济复苏的大趋势。比较类似6月国内疫情出现反复时的情况。 2、与此同时,国内政策利好将出,“十四五”规划将成为阶段性主线。 一方面,参考历史经验,五年规划发布前后市场表现大多向好,并带来短期的市场热点和结构性机会。五年规划对A股产生较大影响的短期时间段主要有二:一是发布制定五年规划的《建议》前后,一般在五年规划前一年的10月;二是五年规划《纲要》的正式发布,一般在五年规划第一年的3月。我们将五年规划前一年的9-11月定义为“酝酿期”,将五年规划第一年的2-4月定义为“公布期”。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段,指数五次上涨。具体到行业板块,酝酿期内受益行业表现更是明显占优。 另一方面,本次“十四五”规划尤其重要,肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。当前我国经济发展,尤其是高科技产业的创新升级面临着前所未有的外部制约。而下一个五年将成为我国打破科技枷锁、实现经济转型升级的关键性时间窗口。也因此,本次“十四五”规划也将肩负历史使命,成为未来我国经济转型升级、打赢科技持久战的关键性纲领。 因此,在外部风险逐渐消化,内部政策预期升温之下,我们继续看好后市。 3、从中长期来看,资本市场建设加速,叠加机构资金持续流入,继续看好机构牛、结构牛。我们从去年以来便一直强调,当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产,机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设,为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时,9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此中长期内,在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时资本市场建设加速,机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,继续看好机构牛、结构牛。 投资策略:关注“十四五”规划相关投资机会 ——关注“十四五”政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。 ——中长期,科技+消费仍是市场主线。 ——景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。 两大主线——科创板 2018年以来,去杠杆下的企业融资困境叠加中美摩擦下打赢科技战的迫切需求,成为资本市场加速改革、科创板快速推出的重要驱动。 百年变局下,科技创新难假外人之手。随着中国经济、企业的快速崛起,美国在“修昔底德陷阱”、“零和博弈”思维下,为维持其在全球经济、科技等领域的主导地位发起贸易战、科技战。面对美国的再三施压,一味妥协没有出路。因此,早早抛弃幻想、未雨绸缪是最佳应对。未来,中国势必致力于追赶、反超美国在多个领域的领导地位。而在中美经济、全球产业链深度绑定、嵌套的情况下,科技将是中国赢得这场持久战的关键。科创板建设定位科技,引领未来。科创板自推出之时便确立了“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”、“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”的定位,这标志着我国资本市场主要任务由助力国企融资、改革,向实现转型升级、推动科技创新、打赢科技战转变。 从细分产业及主题看,科创板聚焦长期最优赛道、致力突破前沿科技的定位明晰。从科创主题分布看,新一代信息技术产业占比接近四成,伴随5G时代来临,新一轮信息技术革新带动产业高速发展,大量优质企业纷纷登陆科创。同时,生物产业、高端装备制造产业紧随其后,占比分别达到23.8%和16.2%。此外,从细分主题看,电子核心产业、新兴软件和新型信息技术服务、生物医药产业占比最高,分别达到17.0%、15.2%和13.4%。 虽然当前科创板整体估值较高,但结合企业生命周期、板块整体定位和监管层表述,我们认为对科创板企业定价应更具包容性,短期的盈利和估值不是主要矛盾,成长性、赛道、空间才是关键。回顾纳斯达克历史估值,创立早期板块估值也一度高达80倍以上,但伴随上市标的的去伪存真、优胜劣汰,估值逐渐被消化、FAANG由此诞生。科创板也将经历类似进程,中国“纳斯达克”正在孕育。 6月19日,上交所正式披露科创板指数计划,首支科创板指数科创50,已于7月22日盘后问世。此次指数编制充分借鉴海外经验,结合流通性、市值等要求选取了首批50只成分股。其中三家市值过千亿的公司金山办公、中微公司、澜起科技已悉数纳入,成分股总市值突破万亿规模。指数体系设立将为科创板相关指数型ETF设立敞开大门,科创板有望迎来被动资金的集中配置。同时,根据上交所同日披露的上证综指编制新规,部分科创板标的也有望被纳入上证综指,以及上证50、上证180、上证380等核心指数。这也意味着,优质科创板标的还有望获得更多宽基ETF增配。 科创板公募基金一季度明显扩容,持股规模持续攀升。自科创板开板以来,重点投向科创板的公募基金数目和规模不断抬升,尤其是今年一季度,科创板公募基金明显扩容,单季度基金数目新增23只,持股规模扩容超200亿元。截至6月19日,已发行科创板基金数目已增至52只,持股总规模达445.02亿元。从科创板公募基金命名的细分类型看,从科技创新基金到科创主题基金,再到最新的科创板基金,对科创板资产配置比例逐步提升,科创板公募基金的“科创”属性强化,科创板将持续迎来其“定向灌溉”。目前,已发行的52只科创板公募基金中,科技创新基金、科创主题基金已分别达到40只、12只,持股规模分别达到313亿元、132亿元。未来,增量资金“科创化”属性提升也将成为科创板牛市的重要支撑。 7月22日集中解禁压力较大。7月科创板一周年之际,首批科创板公司迎来首发、战配股集中解禁,单月解禁规模达1690亿元,全年解禁占比达37.24%。其中,7月22日是本次“解禁潮”的集中爆发点,23只科创板个股面临集中解禁,解禁规模达1663亿元。参考创业板首批个股解禁经验(2010.11.01),解禁个股于次日集体回调,平均回调幅度在4%左右,创业板整体也受到较强冲击。但是,基于我们对科创板长期方向的看好、以及确定性增量资金的注入,我们认为若集中解禁导致短期调整,反而将成为配置资金的入市良机,更有望成为科创板首轮牛市起点,建议积极把握。 两大主线——国产替代 二季度以来,美国对华为的制裁再次升级,面对美国的再三施压,一味的妥协没有出路,未来,只有加快科技创新实现国产替代、掌握核心科技“硬实力”,才能真正为美国不断升级的贸易战画上“休止符”。 当前随着全球疫情缓和,5G、云计算、人工智能等科技创新周期继续,下游需求有望恢复,未来5G产业链格局有望重塑,建议关注国产替代的相关机会,主要包括通信行业中的包括芯片、环形器/滤波器、以及部分上游原材料的国产替代;电子行业中的配套服务产业链,例如代工、封测、设备、新材料国产化的机遇等。 六个行业——新能源汽车 短期来看疫情影响有限,景气度逐步回升,Q3将迎来国内外双升。疫情对国内新能源汽车销量影响10-15%左右,幅度有限。1)国内疫情过后销量已开始逐月恢复,产业链景气度逐月回升。新能源汽车是稳增长的有效着力点,国家级补贴政策退坡幅度温和,地方因地制宜加大力度促进新能源汽车消费,公共交通领域加速替换,有望逐月攀升,在基数效应下,Q3开始将同比转正。2)欧洲1-2月新能源汽车均实现同比翻倍以上增长,3月尽管疫情在欧洲逐步爆发,但主要7国仍实现35%以上增长,需求强劲。目前欧洲疫情拐点已现,经过Q2的进一步控制,Q3需求有望恢复正常,将重回高增,从而迎来国内外销量共振。 长期来看中国、欧洲两大汽车市场执行惩罚性政策,倒逼传统车企加速电动化转型。中国双积分压力从2020年开始显现,欧洲碳排放政策从2020年开始执行,严苛的惩罚性政策倒逼车企加大新能源车型投入及销售。各主流车企在特斯拉引领及政策压力下加速转型,2020年第一轮电动化产品周期开启。 六个行业——光伏 国内竞价项目落地,竞价规模达到25.97GW,超出市场预期。根据国家能源局公布的2020年光伏竞价项目结果,2020年被纳入国家竞价补贴范围的项目达到25.97GW,前期市场对国内竞价项目的预期在20GW左右,本次竞价结果超出市场预期。 光伏产业链价格映射需求景气,行业需求复苏,全年光伏装机有望超预期。从产业链价格来看,隆基和通威公布7月硅片和电池片售价,价格相比上月维持稳定。根据solarzoom统计,4月国内光伏出口达到5.46GW,同比减少5%,5月光伏组件出口环比上升9%。考虑到4、5月正逢海外疫情高峰,出口数据表现超出市场预期。国内方面,随着2020年竞价项目落地,国内需求即将启动,下半年行业景气度将持续提升。 六个行业——消费电子 智能手机出货量继续反弹。一季度受疫情的影响,智能手机出货量受到较大冲击。2020年2月,智能手机出货量同比下滑至-54.7%,3月份小幅改善至-21.9%,4-5月份继续反弹,显示短期疫情影响逐步消退。5月国内市场5G手机出货量1564.3万部,占同期手机出货量的46.3%,未来随着5G换手潮的到来,智能手机景气度将持续。 TWS无线耳机将维持高增长。近期各大电商平台对TWS耳机进行了大力促销以拉动整体需求,未来出货量有望继续超预期。根据Counterpoint Research统计,TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%,渗透率较低,2020年TWS无线耳机的出货量将达到2.3亿副,相对于2019年仍有翻倍的空间,市场前景广阔。 六个行业——半导体 半导体行业景气度持续向上。当前全球半导体中期供需拐点明确,产业需求持续回暖;5G、汽车、数据中心等都将帮助半导体市场规模不断扩张;特别从移动端手机设备来看,存储的用量也将受到5G手机渗透率及出货量的提高而水涨船高。 同时,随着美国对华为制裁的升级,国内半导体产业格局将迎来重构,应重视国产替代的机遇。在国产替代加速及新一轮创新周期引领下,研发转换效率提升的 A 股龙头公司有望继续引领全球高增长,2020 年可以重点关注 CIS、射频、存储、模拟等国产化深水区。 六个行业——游戏 疫情带动线上游戏活跃度大幅提升。一季度受疫情的影响,居家隔离使得用户将更多的娱乐时间转向线上,游戏业务板块活跃用户大幅增加,流水也有较大提升。数据显示,2020年一季度和2020年4月,中国移动游戏市场规模分别达到553.7亿元和160亿元,同比增速分别为46.26%和24.4%,较2019年的增速继续提升。 随着暑期临近,景气度将持续。往后看,游戏板块景气度仍将持续,特别是随着暑期的临近,游戏板块有望继续实现高增长,同时从估值的角度来看,当前游戏板块估值并不高,配置性价比较高。 六个行业——黄金 对冲危机,各国开启史无前例的货币宽松。美联储在连续打出巨幅回购、紧急降息至零、重启7000亿美元QE等政策组合拳之后,又相继启动多项危机工具向市场注入流动性。欧央行也宣布大幅提高QE规模至1400亿欧元,并增加LTROs和放松TLTRO III的条件。截至当前,美日欧央行已分别较疫情前扩表72.4%、16.1%和24.6%。 往后看,全球仍存在较大的不确定性,美国经济下行压力大,疫情仍有二次发酵的可能,避险需求叠加全球货币宽松,长期来看黄金仍然具有配置价值。 本周市场表现回顾 市场资金面状况 全球主要市场表现 风险提示 1、疫情发展超预期。2、宏观经济超预期波动。(文章来源:尧望后势)

影帝王景春怒斥《复联》排片,中国电影能靠排片拯救吗?_警察牺牲民众送别

原标题:电影汉威科技业绩大涨实控人趁机减持 定增为何遭深交所“连环问” 在互动平台,电影汉威科技不时宣传其在传感器方面的布局,并启动定增加码该业务。而另一面,包括实控人在内的股东频频减持。 作为国内气体传感器行业的先发龙头企业,汉威科技集团股份有限公司(下称“汉威科技”,300007.SZ)市占率并不高。前瞻产业研究院测算,2019年,中国传感器市场规模达2188.8亿元;同年,汉威科技传感器业务营收为1.72亿元。 基于此,汉威科技决定加码主业。9月17日,汉威科技发布定增公告,公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过8790.68万股,募集资金总额不超过10.09亿元,投入到MEMS传感器等领域。 然而在9月28日,深交所下发问询函,要求公司结合货币资金状况、应收账款的回款情况等,分析说明本次融资的必要性与合理性,说明是否具备实施该募投项目的能力。 深交所为何提出这些疑问? 深交所的问询不少 “公司主营业务围绕传感器及其延伸应用开展,生产并销售传感器及仪器仪表等硬件产品,并通过将传感技术、智能终端、通讯技术、云计算和地理信息等技术紧密结合,形成‘传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用’的物联网综合解决方案。”对于业绩大涨的原因,汉威科技如此向《投资者网》解释。 气体传感器利用特定气体发生的物理或化学效应所释放出的有效信号,从而实现对该种气体进行感知和测量,疫情期间被广泛应用的红外测温仪即是其中的一种。 今年上半年,汉威科技营收同比增0.43%至9.07亿元,归母净利润同比增42.3%至1.24亿元。收入与净利增速差异近百倍,引来深交所两大问询—— “结合市场环境、在手订单、主要客户等,说明最近一期净利润大幅增长且增幅远高于营业收入增幅的原因及合理性,影响业绩的不利因素是否已消除。最近一期业绩增长是否具有可持续性。” “最近三年及一期,公司传感器毛利率分别为51.74%、47.81%、42.49%和58.12%,说明传感器毛利率在2017年至2019年持续下降,今年上半年大幅上升的原因。” 《投资者网》研判财报发现,传感器业务在公司营收贡献并不高。根据2020年中报,传感器业务达成营收1.68亿元,在总营收中占比18.48%,超六成的营收由物联网综合解决方案所贡献。后者盈利水平相对偏低,2020年上半年毛利率仅24.6%。 如果将传感器比喻为人类五官的延长,那么物联网则相当于大脑。而汉威科技的物联网平台解决方案则主要面向燃气、供水、供热、市政、产业园区、楼宇等领域。 《投资者网》还发现,2014年以前,汉威科技业绩主要源于气体传感器,由于其产品属性限制了市场规模,致使公司净利润波动较大。 于是,在2015年前后,汉威科技通过收购自来水、热力、环保工程等子公司,增加了仪器仪表、市政工程、水费收入、污染等业务,在卖自来水、热力的同时,开发了物联网平台解决方案业务,并且由此增加了传感器的订单。 “是否具备达产的能力”亦被问 相比于污水、废气处理带来的传感器销售,红外线传感器盈利能力更强。而这也引发新的问题——我国已进入疫情常态化防控阶段,红外测温仪还能火爆多久? 汉威科技似乎也意识到了这一问题。 9月17日,汉威科技宣布募资,募投项目包括MEMS传感器封测产线建设2.2亿元、新建年产150万只气体传感器生产线1.9亿元、新建年产19万台智能仪器仪表生产线1.6亿元、智能环保设备及系统生产线建设1.3亿元、物联网系统测试验证中心建设5750万元和补充流动资金3亿元。 值得一提的是,汉威科技去年便已推出该定增方案,今年8月,公司以证监会修订了《再融资规则》为由,终止了此前的方案。与原方案相比,募资金额从5.9亿元提升至10亿元,新方案增加了智能环保设备及系统项目和补充流动资金投向。 汉威科技为这笔定增画出蓝图:“MEMS传感器需求十分强劲。预计智能手机所需要的麦克风、加速度计、陀螺仪、气体传感器等MEMS器件将实现快速增长。项目建成达产后,公司预计将新增3820万支MEMS传感器产能。” MEMS传感器是传感器的重要组成部分,因其具备智能化、小型化、微型化的优势,在消费电子、医疗电子、信息通信等领域具有广阔的市场。 而汉威科技并未透露其在MEMS传感器的营收,募资说明书表示:“公司目前在MEMS传感器方面已打通设计环节,而晶圆制造、封装等环节需要外协完成”。 深交所对高达10亿元的定增金额提出疑问,问询函第一问便要求:说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程,说明本次拟投资建设MEMS传感器封测产线的原因及必要性,公司是否具备实施该募投项目的能力,公司是否具备达产的能力等。 业绩为何不能体现在股价上 在投资者互动平台,汉威科技不时宣传其在传感器方面的布局:“公司柔性压力传感器目前已应用于TWS耳机”“公司在部分氢能源汽车电池检测方面有业务布局”。 其他领域的热点,汉威科技也未落下,如“公司持有中盾云安40%股权,目前业务发展势头良好,正在积极开拓市场。中盾云安涉及数字钱包、区域链、智慧城市等核心技术。” 截至10月16日收盘,汉威科技报收18.74元/股,滚动市盈率为-82倍。该股今年累计上涨14.7%,期间股价最高涨至20元/股,相比2015年58.83元/股的高点仍有一段距离。 在被问及“业绩为何不能体现在股价上”之时,汉威科技告诉《投资者网》:“二级市场股价走势公司无法左右”。但事实上,股东趁机减持对股价压力不小。 Wind数据显示,今年以来汉威科技三名股东合计卖出666万股,参考市值1.08亿元。三名股东为实控人任红军及其亲属任红霞、副总经理尚中锋。 今年年初,公司因前两大股东人任红军、钟超还因违规减持收监管函。 “股东出于缓解质押压力、个人资金需要减持。任红军的质押率为 45.44%。公司于2019年11月披露了股东刘瑞玲、张艳丽、尚中锋的减持计划,上述股东自本次减持近三年以来未减持公司股票,股东对公司基本面及长期发展保持坚定信心。”汉威科技表示。 值得一提的是,监管层对汉威科技的“紧盯”,资本市场可谓有目共睹。 今年年初,汉威科技遭遇连环十二问,深交所要求汉威科技说明是否存在通过计提商誉减值调节利润的情形。 2019年,汉威科技对自来水、热力等子公司计提商誉减值,导致净利润亏损逾1亿元。而对于其中部分公司,汉威科技在2019年年初曾向深交所明确表示,无需计提商誉减值。 问询函还提及,公司对政府补助是否存在重大依赖。2017年至2019年,公司计入当期损益的政府补助分别为5465万元、9822万元、1.3亿元,占当期净利润的49.5%、159%、124%。 而就在今年7月16日,汉威科技表示子公司汉威智源收到政府专项资金,共计1.77亿元,主要用于热力管网建设及维护。 10月9日,汉威科技公告称,预计今年前三季度归母净利润为1.69亿元-1.81亿元,比上年同期增长40%-50%。 对此汉威科技表示:“在传感器业务板块受疫情影响带动业绩大幅增长外,智慧燃气、智慧水务、智慧市政系统解决方案、智慧安全系统解决方案、智慧环保系统解决方案业务在前三季度也积极克服不利影响,不断挖掘市场空间,发展情况逐步向好。”(文章来源:投资者网)【盘面观点】三大指数早盘高开回落,影帝两市个股跌多涨少,影帝涨幅超9%以上个股仅30只,短线情绪依旧低迷,赚钱效应较差。截至收盘,沪指跌0.33%,报3325点,深证成指跌0.36%,报13483点,创业板指跌0.71%,报2705点。沪股通净流出3.30亿,深通股净流入18.0亿。盘面上看,量子科技概念开盘集体大涨,随后有所回落,军工板块逆势走强,银行、农业等板块冲高回落,纺织制造概念持续活跃,前期主线光伏、风电强势股福莱特、东方电缆盘中双双跌停,整体看,高位个股补跌情绪仍在,市场题材炒作持续低迷。(文章来源:和信投顾)

影帝王景春怒斥《复联》排片,中国电影能靠排片拯救吗?_警察牺牲民众送别

摘要 【蚂蚁集团香港IPO获得港交所批准】据《南华早报》报道,王景蚂蚁集团香港IPO获得香港交易所批准。此前中国证监会网站显示已批准蚂蚁集团寻求港交所上市聆讯的申请。(界面新闻) 据《南华早报》报道,王景蚂蚁集团香港IPO获得香港交易所批准。此前中国证监会网站显示已批准蚂蚁集团寻求港交所上市聆讯的申请。相关报道: 蚂蚁集团赴港上市获得证监会许可 A+H计划持续推进!对A股资金面影响几何蚂蚁集团上市进程迎来新进展。证监会官网信息显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请境外上市的行政许可决定书,并于10月19日接收了书面回复。蚂蚁集团赴港上市获得证监会许可7月20日,蚂蚁集团官宣A+H上市计划,计划在科创板和港交所寻求同步发行上市,以进一步支持服务业数字化升级做大内需,支持公司加大技术研发和创新。境外上市方面,证监会官网信息显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。8月24日,蚂蚁集团境外首次公开发行股份审批材料获受理,9月7日更新为“一次书面反馈”,10月19日,进度更新为“接收书面回复”。来源:证监会网站与此同时,蚂蚁集团A股上市计划持续推进,8月25日首发申请获受理、8月30日已问询、9月18日获得上市委会议通过、9月22日提交注册。来源:上交所网站前三季度营收大增根据招股书(9月22日注册稿),2020年1月至9月,公司预计营业收入为1145亿元至1175亿元,同比增长38%至42%,前三季度公司整体毛利润预计为668亿元至690亿元,同比增长67%至73%。此外,预计2020年1月至9月销售费用、管理费用、研发费用的合计金额的同比增长率将显著低于2020年1月至9月预计营业收入的同比增长率。招股书显示,蚂蚁集团本次A股发行、H股首次公开发行中发行的新股数量合计不低于A股和H股发行后总股本的10%。本次A股发行和H股发行后总股本不低于3003897万股。本次发行将进一步支持服务业数字化升级做大内需,加强全球合作并助力全球可持续发展,以及支持公司加大技术研发和创新。本次发行中新股发行(包括行使超额配售选择权所发行的新股(如有))的募集资金净额将全部用于公司愿景和长期战略的实施,具体募集资金投资方向如下:来源:蚂蚁集团招股书对A股资金面影响几何?兴业证券分析师指出,蚂蚁集团上市计划或将成为A股史上最大IPO。巨额融资的IPO登陆资本市场,往往有四个方面影响:IPO融资效应;风险偏好冲击;交易资金分流;存量资金再平衡。针对前三方面影响,回顾2013年以来A股前五大IPO案例,可以发现:IPO抽血效应带来市场下跌可能并不明显。近期中芯国际询价缴款前后,市场仍处于快速上行阶段。标志性企业上市后带来的获利了结和风险偏好冲击可能影响更大。A股扩容后对IPO融资效应或愈发免疫,IPO对投资者的影响更多体现在风险偏好方面。蚂蚁集团上市对于交易资金的分流效应大概率高于中芯国际。IPO规模与上市首日新股占市场总成交额的比重呈正相关关系。来源:兴业证券研报兴业证券分析师指出,蚂蚁集团有望在年底之前同时被沪深300与科创50纳入为成分股,届时预计可能有31.4亿元的被动型资金和100亿元主动型资金流入蚂蚁集团。同时,关注个人投资者和机构的跟随交易。若蚂蚁集团上市后在资金推动下表现亮眼,一方面可能会吸引个人投资者主动跟随配置,另一方面可能出现机构的跟随交易,形成正循环反馈,使其他科技成长板块面临更剧烈的资金再平衡。(来源:中国证券报)(文章来源:界面新闻)

原标题:春怒斥复美团点评-W(03690)建议发行优先票据 美团点评-W(03690)发布公告,春怒斥复公司建议仅向专业投资者进行票据的国际发售。票据条款落实后,预期公司、高盛(亚洲)有限责任公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、UBS AG香港分行、香港上海汇丰银行有限公司、工银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、建银国际金融有限公司及其他初始买家(如有)将订立购买协议。公司拟将建议票据发行所得款项净额主要用于一般企业用途及再融资。(文章来源:智通财经网)原标题:联排北向资金连续4日净流出 买入银行保险减持白酒(附名单) 摘要 【北向资金连续4日净流出 买入银行保险减持白酒(附名单)】10月19日,联排北向资金净卖出32.44亿元,已连续4日净卖出,其中沪股通净卖出2.76亿元,深股通净卖出29.68亿元。(21世纪经济报道) 10月19日,北向资金净卖出32.44亿元,已连续4日净卖出,其中沪股通净卖出2.76亿元,深股通净卖出29.68亿元。增持医疗行业,减持医药制造从净买入金额来看,北向资金增持了22个行业,其中医疗行业居首,净买入金额达4.26亿元其次是保险行业,净买入3.44亿元。北向资金减持了39个行业,其中医药制造最多,净卖出金额达10.21亿元,其次是酿酒行业行业,净卖出8.51亿元。净买入通威股份4.04亿元,净卖出五粮液3.98亿元个股方面,北向资金净买入通威股份(600438.SH)、宁德时代(300750.SZ)、中国平安(601318.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)、建设银行(601939.SH)居前,其中,通威股份被净买入4.04亿元,宁德时代被净买入3.34亿元,中国平安被净买入3.23亿元,迈瑞医疗被净买入2.54亿元,建设银行被净买入2.30亿元。北向资金净卖出五粮液(000858.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、立讯精密(002475.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、洽洽食品(002557.SZ)居前,其中,五粮液被净卖出3.98亿元,贵州茅台被净卖出3.45亿元,立讯精密被净卖出2.62亿元,三七互娱被净卖出2.52亿元,洽洽食品被净卖出2.50亿元。(文章来源:21世纪经济报道)

原标题:片排片长假后银行股罕见大涨7%:片排片板块轮动结束还是行情起点? 摘要 【长假后银行股罕见大涨7%:板块轮动结束还是行情起点?】国庆长假以来至今,申万一级28个行业中,银行上涨6.89%,少见地排在第二。在此之前,银行板块的涨幅在所有行业中排名垫底。 国庆长假以来至今,申万一级28个行业中,银行上涨6.89%,少见地排在第二。在此之前,银行板块的涨幅在所有行业中排名垫底。对于银行板块的上涨,不少受访机构表示“在预期内”。主要的一个逻辑是,由于今年来银行让利业绩受到压制,随着经济逐步好转以及银行让利幅度的边际下降,银行业绩有望持续改善。与其他行业相比,银行板块估值最低、经营也足够稳健。但7月初至9月末这段时间来,银行股仿佛陷入“低估值陷阱”,估值并非上涨的核心因素。因此,近几日来银行板块的强力反弹,也被机构投资人士高度重视。历史上,银行板块的大涨往往对应着两种极端行情:一是板块轮动接近尾声、市场大幅调整的开始;第二种则是季度级别行情的开端。银行股大涨的玄机今年前三季度,受疫情及让利等影响,银行股价表现惨淡。前三个季度,银行(申万一级)板块下跌12.52%,在申万28个行业中表现最差。特别是7月以来,银行板块迎来一波跌幅超过10%的回调。统计显示,7月7日至9月30日,银行(申万一级)板块下跌12.98%,36家A股上市银行中更是有33家股价下跌。苏州银行(002966.SZ)下跌24.53%居首,紫金银行(601860.SH)和浦发银行(600000.SH)跌幅排在第二、第三。以浦发银行为例,7月7日开始,其股价便一路下跌。7月7日至9月30日,浦发银行从11.57元/股下跌至9.39元/股,跌幅达到18.85%。其间股价最高为12.04元/股,最低为9.35元/股。但在国庆假期以来,银行板块展开一波强力拉升,短短7个交易日,已经上涨6.89%。10月19日,银行板块再次成为两市上涨主力。早间开盘后,银行板块高开高走,上涨幅度一度超过3%。但随后开始调整,截至收盘上涨0.42%。当日收盘,上证综指下跌0.71%、创业板指下跌1.28%,28个申万一级行业中只有4个涨幅为正,其中银行排在第二。“主要是社融信贷数据好,加上风格切换,还有让利幅度的边际下降等都构成利好。”一位买方机构的银行研究员对第一财经表示。在分析人士看来,9月信贷和社融数据超出市场预期,全年新增社融超出此前目标已是确定性事件,而社融连续超预期意味着经济复苏的节奏加快。数据显示,9月社融新增3.48万亿元,同比多增9658亿,社融余额同比增速较8月提升0.2个百分点至13.5%。其中,企业长贷和政府债券继续多增是驱动主力。“我们觉得流动性可能在明年发生变化,对于高估值的板块来讲有压力。其实银行的业绩并没有太大波动,但是因为今年实体经济的压力大,银行不断压业绩,因为提了拨备,整体来看二季度的时候业绩下滑了10%。往前看,银行普遍业绩增长中枢就是5%到10%左右,今年‘挖了一个坑’,明年的业绩增长肯定相比正常水平来讲要更快一些,再加上今年的估值也相对比较低,也是看好它的一个理由。”北京一位公募股票基金经理对记者表示。行情还是调整的起点?统计数据显示,2010年以来,银行股真正领涨市场的阶段并不多见,季度及以上的领涨行情更是屈指可数。而往往银行股出现领涨时,又是板块轮动的末端。一旦轮动完成,后续便是一次幅度不小的调整。“我们认为,近期银行的上涨可能是季度以上行情的起点,而不是调整的起点。”对于未来一段时间的银行股走势,新时代证券研究员给出了另外一种答案。在其看来,10月份的上涨不只是博弈性的,可能会是牛市的上涨,空间和时间均会很不错。“回顾之前三次季度级别以上的银行股领涨行情,能够发现一般两种情形下,银行股会有较大的行情:一是经济持续改善;二是牛市中股市估值抬升的中期。从经济和估值两个维度来看,以银行为代表的金融周期股出现1~2个季度的领涨概率很大。”历史上,2017年6月~2018年2月,货币紧缩加上房地产调控,但经济依然在回升,由此也带来了银行股的超额收益。国家统计局10月19日发布的数据显示,中国宏观经济在二季度“V”形反弹的基础上进一步复苏,三季度GDP实现了4.9%的增速,前三季度的经济增速由负转正。“另外,从风格切换角度来看,银行股在四季度依然具有较大的投资价值。”上述买方机构银行研究员也认为。而统计2006年~2019年等14个年份的相对收益情况也能发现,银行板块有7年在四季度取得正的超额收益,平均绝对收益在13%左右。该研究员也认为,当前银行板块估值反映了极度悲观的预期,与宏观经济复苏特征出现明显背离,同时四季度资金也将出现落袋为安的需求,当市场风格切换为追求稳健收益时,估值低的银行板块便是首选。统计进一步显示,尽管近期有所反弹,但银行股估值依然普遍偏低。统计显示,截至10月19日收盘,仍有23家A股上市银行的市净率小于1倍,其中小于0.5倍的有2家,分别是华夏银行(600015.SH)和交通银行(601328.SH)。 (文章来源:第一财经日报)原标题:中国拯救深科技(000021)动态点评:中国拯救定增启动,打造国产存储芯片自主可控平台 国信观点:1)公司是全球领先的EMS企业, 为全球客户提供制造、供应链、物流、系统解决方案等全产业链服务;2)公司是国内唯一具有从集成电路高端DRAM / Flash晶元封装测试到模组、成品生产的完整产业链企业3)公司第一大股东为中国电子信息产业集团有限公司,持有公司44.51%的股份,公司实际控制人为国务院国资委;未来有望成为国产存储芯片封测核心供应商,打造国产存储自主可控平台。预计20-22年归母净利润7.04/9.48/12.75亿,对应EPS为0.48/0.64/0.87元,对应当前股价PE为48.7/36.2/26.9X,维持“买入”评级。风险提示:国产存储器推进不及预期;行业竞争加剧。(文章来源:国信证券)

原标题:电影今年1-9月共113家企业登陆科创板 90家选择标准一 摘要 【今年1-9月共113家企业登陆科创板 90家选择标准一】2020年前9个月,电影两市共计新增294家上市企业(不含重新上市的ST国重装),合计募集资金3557.38亿元。其中科创板新增113家,113家科创板企业合计募资1872.00亿元。 2020年前9个月,两市共计新增294家上市企业(不含重新上市的ST国重装),合计募集资金3557.38亿元。其中科创板新增113家,113家科创板企业合计募资1872.00亿元。科创板113家上市企业中,共有90家企业选择了科创板上市标准一,此外5家企业选择标准二,10家企业选择标准四,5家企业选择标准五。另有1家已境外上市红筹企业、1家红筹企业和1家有表决权差异安排企业完成科创板上市。奇安信、寒武纪、艾迪药业、国盾量子、天智航5家企业选择第二套上市标准,即预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。芯原股份、龙腾光电、仕佳光子、亿华通、三生国健、孚能科技、埃夫特、天合光能、沪硅产业、特宝生物10家企业选择第四套上市标准,即预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。康希诺、君实生物、神州细胞、百奥泰、泽璟制药5家企业选择第五套上市标准,即预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展II期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。中芯国际为已在境外上市的红筹企业,根据《科创板上市规则》《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)及《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(中国证券监督管理委员会公告〔2020〕26号),发行人作为已在境外上市的红筹企业选择的具体上市标准为:“市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,同行业竞争中处于相对优势地位。”华润微为《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)所规定的尚未在境外上市的红筹企业,选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.3条的第二套标准“预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年收入不低于5亿元”。优刻得具有表决权差异安排,符合并选择适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十四条第二款上市标准:预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。其余90家新上市科创板企业均选择第一套上市标准,即预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。而9月新上市的18家科创板企业均选择第一套上市标准。代码名称上市日期募资总额(亿元)承销保荐费用(万元)主承销商上市标准688093 世华科技 2020/9/30 7.55 3672.88 华泰联合证券 标准一 688595 芯海科技 2020/9/28 5.71 5080.51 中信证券 标准一 688013 天臣医疗 2020/9/28 3.72 2793.00 安信证券 标准一 688585 上纬新材 2020/9/28 1.08 2264.15 申万宏源承销保荐 标准一 688526 科前生物 2020/9/22 12.27 7119.21 招商证券 标准一 688156 路德环境 2020/9/22 3.65 2922.35 安信证券 标准一 688536 思瑞浦 2020/9/21 23.14 15273.72 海通证券 标准一 688127 蓝特光学 2020/9/21 6.30 5251.35 华泰联合证券 标准一 688301 奕瑞科技 2020/9/18 21.77 17167.34 中金公司,海通证券 标准一 688577 浙海德曼 2020/9/16 4.47 3800.00 民生证券 标准一 688551 科威尔 2020/9/10 7.59 5611.60 国元证券 标准一 688559 海目星 2020/9/9 7.28 5660.38 中信证券 标准一 688095 福昕软件 2020/9/8 28.72 26672.11 兴业证券,国泰君安证券 标准一 688390 固德威 2020/9/4 8.34 4298.83 东兴证券 标准一 688378 奥来德 2020/9/3 11.44 6864.25 申万宏源承销保荐 标准一 688550 瑞联新材 2020/9/2 19.96 13462.74 海通证券 标准一 688513 苑东生物 2020/9/2 13.35 9170.93 中信证券,国都证券 标准一 688056 莱伯泰科 2020/9/2 4.22 3500.00 招商证券 标准一 688569 铁科轨道 2020/8/31 11.83 4158.42 中信建投证券、中金公司、海通证券 标准一 688017 绿的谐波 2020/8/28 10.55 7532.58 国泰君安证券 标准一 688408 中信博 2020/8/28 14.31 9750.21 安信证券 标准一 688289 圣湘生物 2020/8/28 20.19 12750.19 中信证券、西部证券 标准一 688215 瑞晟智能 2020/8/28 3.48 3950.00 民生证券 标准一 688356 键凯科技 2020/8/26 6.18 5141.60 中信证券 标准一 688596 正帆科技 2020/8/20 10.07 7357.11 国泰君安证券 标准一 688393 安必平 2020/8/20 7.13 5719.62 民生证券 标准一 688379 华光新材 2020/8/19 3.69 2825.35 中国银河证券 标准一 688521 芯原股份 2020/8/18 18.62 16365.54 招商证券、海通证券 标准四 688519 南亚新材 2020/8/18 19.10 10718.30 光大证券 标准一 688055 龙腾光电 2020/8/17 4.07 4000.00 东吴证券 标准四 688335 复洁环保 2020/8/17 8.41 5838.14 海通证券 标准一 688229 博睿数据 2020/8/17 7.31 6348.79 兴业证券、国泰君安证券 标准一 688185 康希诺 2020/8/13 52.01 20474.75 中信证券、中金公司 标准五 688065 凯赛生物 2020/8/12 55.61 26229.34 中信证券 标准一 688313 仕佳光子 2020/8/12 4.98 4056.61 华泰联合证券 标准四 688155 先惠技术 2020/8/11 7.33 6902.27 东兴证券 标准一 688339 亿华通 2020/8/10 13.51 11308.23 国泰君安证券 标准四 688286 敏芯股份 2020/8/10 8.34 7378.24 国泰君安证券 标准一 688556 高测股份 2020/8/7 5.83 3998.42 国信证券 标准一 688338 赛科希德 2020/8/6 10.28 8532.22 中国国际金融 标准一 688586 江航装备 2020/7/31 10.37 8678.87 中信证券、中航证券 标准一 688311 盟升电子 2020/7/31 11.92 12120.99 华泰联合证券 标准一 688050 爱博医疗 2020/7/29 8.82 6174.21 招商证券 标准一 688561 奇安信 2020/7/22 57.19 28994.61 中信建投证券 标准二 688589 力合微 2020/7/22 4.84 3421.49 兴业证券 标准一 688508 芯朋微 2020/7/22 7.98 6145.06 华林证券 标准一 688418 震有科技 2020/7/22 7.87 5194.94 中信证券 标准一 688336 三生国健 2020/7/22 17.36 8390.99 中信证券、华泰联合证券 标准四 688077 大地熊 2020/7/22 5.61 4472.83 华泰联合证券 标准一 688069 德林海 2020/7/22 9.99 5196.32 申港证券 标准一 688580 伟思医疗 2020/7/21 11.55 7798.04 长江保荐 标准一 688256 寒武纪 2020/7/20 25.82 6360.38 中信证券 标准二 688488 艾迪药业 2020/7/20 8.39 5873.00 华泰联合证券 标准二 688579 山大地纬 2020/7/17 3.25 3000.00 民生证券 标准一 688567 孚能科技 2020/7/17 34.05 15660.38 华泰联合证券 标准四 688981 中芯国际 2020/7/16 532.30 69199.25 中信建投证券、中金公司、国开证券、国泰君安证券、摩根士丹利华鑫证券、海通证券 已境外上市红筹企业标准二 688500 慧辰资讯 2020/7/16 6.35 5381.86 中信证券 标准一 688165 埃夫特 2020/7/15 8.28 5970.02 中金公司、国信证券 标准四 688180 君实生物 2020/7/15 48.36 32005.36 中金公司、国泰君安证券、海通证券 标准五 688309 恒誉环保 2020/7/14 4.96 4462.80 方正承销保荐 标准一 688060 云涌科技 2020/7/10 6.67 5015.47 浙商证券 标准一 688027 国盾量子 2020/7/9 7.24 3894.40 国元证券 标准二 688568 中科星图 2020/7/8 8.92 7141.32 中信建投证券 标准一 688377 迪威尔 2020/7/8 7.99 5654.10 华泰联合证券 标准一 688277 天智航 2020/7/7 5.04 4013.17 中信建投证券 标准二 688600 皖仪科技 2020/7/3 5.17 4136.54 光大证券 标准一 688528 秦川物联 2020/7/1 4.76 4229.00 华安证券 标准一 688558 国盛智科 2020/6/30 5.73 3257.22 申港证券 标准一 688555 泽达易盛 2020/6/23 4.05 4252.52 东兴证券 标准一 688518 联赢激光 2020/6/22 5.84 5982.91 中山证券 标准一 688520 神州细胞 2020/6/22 12.82 6397.19 中金公司 标准五 688505 复旦张江 2020/6/19 10.74 7781.00 中金公司、海通证券 标准一 688106 金宏气体 2020/6/6 18.74 9300.00 招商证券 标准一 688004 博汇科技 2020/6/12 4.09 2951.53 浙商证券 标准一 688599 天合光能 2020/6/10 25.31 15800.00 华泰联合证券 标准四 688157 松井股份 2020/6/9 6.86 5024.55 德邦证券 标准一 688312 燕麦科技 2020/6/8 7.06 5901.50 华泰联合证券 标准一 688360 德马科技 2020/6/2 5.38 5557.99 光大证券 标准一 688516 奥特维 2020/5/21 5.74 4631.70 信达证券 标准一 688566 吉贝尔 2020/5/18 11.07 7298.70 国金证券 标准一 688598 金博股份 2020/5/18 9.44 6036.00 海通证券 标准一 688588 凌志软件 2020/5/11 4.60 5826.58 华英证券、天风证券 标准一 688466 金科环境 2020/5/8 6.32 4804.95 招商证券 标准一 688365 光云科技 2020/4/29 4.33 4560.00 中金公司 标准一 688318 财富趋势 2020/4/27 17.91 6756.70 银河证券 标准一 688126 沪硅产业 2020/4/20 24.12 10539.90 海通证券 标准四 688222 成都先导 2020/4/16 8.35 6858.20 中金公司 标准一 688096 京源环保 2020/4/9 3.85 2693.20 平安证券 标准一 688085 三友医疗 2020/4/9 10.76 7612.85 东方花旗证券、华创证券 标准一 688228 开普云 2020/3/27 9.95 7439.13 国金证券 标准一 688189 南新制药 2020/3/26 12.23 7110.75 西部证券 标准一 688051 佳华科技 2020/3/20 9.82 9634.33 光大证券 标准一 688396 华润微 2020/2/27 43.13 6000.00 中金公司 红筹企业标准二 688086 紫晶存储 2020/2/26 10.23 11909.83 中信建投证券 标准一 688177 百奥泰 2020/2/21 19.66 7783.02 中金公司、广发证券、摩根士丹利华鑫证券 标准五 688169 石头科技 2020/2/21 45.19 13146.09 中信证券 标准一 688233 神工股份 2020/2/21 8.67 7604.95 国泰君安 标准一 688200 华峰测控 2020/2/18 16.43 11624.82 中金公司 标准一 688090 瑞松科技 2020/2/17 4.64 4550.28 广发证券 标准一 688208 道通科技 2020/2/13 12.18 8282.40 中信证券 标准一 688080 映翰通 2020/2/12 3.62 3621.52 光大证券 标准一 688398 赛特新材 2020/2/11 4.82 5061.51 兴业证券 标准一 688186 广大特材 2020/2/11 7.17 5594.85 中信建投证券 标准一 688298 东方生物 2020/2/5 6.38 6060.16 光大证券 标准一 688266 泽璟制药 2020/1/23 20.26 10328.00 中金公司、东吴证券 标准五 688159 有方科技 2020/1/23 4.66 4092.19 华创证券 标准一 688026 洁特生物 2020/1/22 4.12 1944.58 民生证券 标准一 688100 威胜信息 2020/1/21 6.89 5505.11 中金公司 标准一 688158 优刻得 2020/1/20 19.44 8831.31 中金公司 表决权差异安排企业标准2 688278 特宝生物 2020/1/17 3.83 3658.91 国金证券 标准四 688178 万德斯 2020/1/14 5.35 3748.40 广发证券 标准一 688181 八亿时空 2020/1/6 10.61 6004.08 首创证券 标准一 688081 兴图新科 2020/1/6 5.19 3709.92 中泰证券 标准一 (文章来源:中国经济网)原标题:影帝量子科技概念站上风口,影帝老赖公司也20%涨停,这些大涨个股成色如何? 摘要 【量子科技概念站上风口 老赖公司也20%涨停 这些大涨个股成色如何?】蓝盾股份19日晚间提示风险称,公司和部分子公司及公司控股股东柯宗庆、柯宗贵因涉诉事项未履行生效法律文书确定义务,已被列入失信被执行人名单。公司控股股东部分质押股份存在违约风险及涉及诉讼,控股股东及其一致行动人持有的本公司股份已全部被冻结。(界面新闻) 量子科技概念股站上风口。10月19日,科大国创(300520.SZ)、蓝盾股份(300297.SZ)、光库科技(300620.SZ)、浩丰科技(300419.SZ)以20%的涨幅涨停;亚光科技(300123.SZ)涨13.4%;盛洋科技(603703.SH)以10%的涨幅涨停;国盾量子(688027.SH)涨9.66%、凯乐科技(600260.SH)涨6.63%,飞利信(300287.SZ)涨5.16%,迪普科技(300768.SZ)涨4.45%,神州信息(000555。 SZ)涨3.62%。 消息面上,据新华社报道,10月16日,中共中央政治局就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习,提出要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性,加强量子科技发展战略谋划和系统布局,把握大趋势,下好先手棋。作为一个新兴概念,关于量子科技的具体概念内涵、应用场景及相关的市场潜力等,目前还未有具体的界定。量子信息的研究内容包括量子通信和量子计算。目前来看,量子信息的市场化更多集中在量子通信领域。前瞻产业研究院发布的数据显示,2017年我国量子通信行业市场规模达到180亿元,预测2023年,我国量子通信行业市场规模将达到805亿元。招商证券分析师余俊则认为,考虑长期在国防、金融、政府等领域的广泛应用,量子通信未来整体市场规模有望超过千亿。量子通信领域中,已有部分核心标的出现资金提前埋伏的迹象,上周五板块表现就远好于大盘,上涨1.62%。这些大涨个股成色业绩如何呢?10月19日涨停的光库科技晚间公告称,对于有消息称公司的量子通信产品已大批量供货市场的说法,该传闻不属实。公司的主要产品为光纤激光器件和光通讯器件,公司的波分复用器等通用光纤器件产品可应用于包括量子通信在内的光通信领域,但量子通信领域并非公司主营业务范围和未来发展方向,相关产品占比极低,几乎未产生营业收入和利润。光库科技同时提醒投资者,谨慎看待市场热点的逻辑与概念,理性判断,谨慎投资,防范并避免概念题材炒作,注意投资风险。浩丰科技也在10月19日回复投资者提问表示,公司的量子应用安全服务平台技术尚未产业化,具体应用领域还有待商榷。同样涨停的蓝盾股份19日晚间提示风险称,公司和部分子公司及公司控股股东柯宗庆、柯宗贵因涉诉事项未履行生效法律文书确定义务,已被列入失信被执行人名单。公司控股股东部分质押股份存在违约风险及涉及诉讼,控股股东及其一致行动人持有的本公司股份已全部被冻结。此外,受资金流动性不足等因素影响,公司陆续出现债务逾期、涉及诉讼及被列入失信被执行人等事项,日常生产经营受到较大不利影响,偿债能力及盈利能力受到削弱。资料显示,蓝盾股份主营业务为网络信息安全业务,主要分为安全产品、安全解决方案及安全服务。今年上半年,蓝盾股份实现营收4.99亿元,同比下降48.92%;实现归属于母公司股东的净利润6752.81万元,同比下滑146.50%。国盾量子是国内量子通信行业的龙头企业,截至10月19日收盘,大涨9.66%的国盾量子,成交额21.62亿,换手率超39%,主力净流出资金超2亿元。资金出逃背后,公司业绩可谓糟糕。国盾量子主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务,为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品。今年上半年,公司实现营收为1606.1万元,同比下降32.8%;实现归属于母公司股东的净利润为-1334.5万元,上年同期为-2322.79万元。科大国创是以大数据分析为核心的人工智能技术公司。科大国创自2018年以来业绩出现了高速增长,2019年营收同比增长59.83%,归属于上市公司股东的净利润同比增长143.23%。公司2020年制定的收入目标是实现营业收入26亿元,净利润1.5亿元。今年上半年,公司实现6.81亿元,同比下滑1.71%;实现归属于母公司股东的净利润为3915.88万元,同比增长31.42%。神州信息在量子通信领域与国盾量子、国科量子深度战略合作,成功中标“京汉干线”等骨干网项目。公司今年7月在互动平台表示,2012年公司开始在量子通信领域深入耕耘,现阶段业务已覆盖量子通信网络建设、量子通信网络运行维护服务、量子通信网络应用开发等方面。今年上半年,神州信息实现营收43.74亿元,同比增长5.91%;实现归属于母公司股东的净利润为1.57亿元,同比增长21.34%。飞利信今年年初在互动平台表示,公司与安徽问天量子在量子保密通信、安全态势感知、信息安全技术服务、云计算、安全产品与培训等领域开展深入合作,双方合作推出的第一批传输加密系统产品已完成供货及部署使用。当日晚间,深交所火速就此事向公司下发关注函。飞利信此后回复关注函称,公司与安徽问天量子合作推出的第一批百兆带宽的传输加密系统产品,目前的主要客户为问天量子的党政军客户,其实尚未实现单独对外销售。相关产品2019年的销售额不足百万元,占总营收比例极小。(文章来源:界面新闻)

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