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原标题:拥有双拥外资高位斩仓,拥有双拥白马股投资风向将变?  十月份以来,几乎每天都有高位白马股“闪崩”,而这回,轮到了中药行业龙头片仔癀(600436.SH)。  10月26日早盘,片仔癀低开6.73%,并在此后不到两分钟内快速跌停,经过反复拉升、震荡后,最终报收于224.29元,下跌11.59元,跌幅为4.91%。  片仔癀并不是近期唯一闪崩的高价白马股。当天,刚刚披露三季报的贵州茅台(600519.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)也大幅下跌。早前,华润微(688396.SH)、安琪酵母(600298.SH)、吉比特(603444.SH)等多只明星股,都曾在没有征兆的情况下,突然暴跌或持续下跌,部分公司股价已近乎腰斩。  市场认为,近期白马股一再闪崩,是机构抱团取暖后的筹码松动。但除此之外,一向先知先觉的外资,在三季度这些公司股价攀上顶峰时,已悄然开始集体撤退,贵州茅台、涪陵榨菜、吉比特等公司,都在三季度遭到外资减持。  外资一向被视作价值投资的风向标,就在今年上半年,这些闪崩股还是外资增持对象。但几乎在一夜之间,外资就开始撤退,这种转向是否意味白马股投资风向将要发生切换?  外资集体斩仓  10月23日,片仔癀披露了三季报,业绩表现并不差。数据显示,今年前三季度,片仔癀营业收入约50.7亿元,净利润13.3亿元,分别同比增长16.78%和19.83%,较上半年分别高出4.62个百分点和3.86个百分点,其中三季度单季分别增长约18.5亿元、4.7亿元,增幅、规模环比也较二季度明显提升。  投资者大量减持的传闻,是引发片仔癀大跌的直接原因,6月底合计持股883.7万股的某知名私募,9月底持股仅剩118.9万股,原本持股的三只产品,也仅剩一只。随后,该私募回应并未减持,而是基金分拆导致。  不过,重仓片仔癀的的北向资金却已在三季度悄然减持。根据三季报,截至9月底,香港中央结算公司(下称“香港结算”)持有片仔癀2016万股,占比3.34%。而在6月底,香港结算持股数量约为2209万股,三季度减持约193万股。  此外,多只闪崩的白马股均在三季度遭到北向资金减持。三季报数据显示,截至9月底,香港结算持有吉比特约361.6万股,持股比例5.03%,较6月底的593.2万股,减少231.6万股,持股比例降至5.03%,下降3.22个百分点。公开资料显示,今年上半年北向资金累计增持吉比特约246.75万股。  另外,北向资金三季度还减持了贵州茅台。根据三季报,香港结算9月底持有贵州茅台约1亿股,持股数量较6月底减少约551万股。  除了北向资金,澳门金管局、科威特政府投资局、阿布达比投资局等活跃在A股的机构外资,也都减持了上述部分闪崩股票。  而号称“酱菜茅台”的涪陵榨菜,继10月23日跌停后,26日再度大跌,盘中最大跌幅达9.34%,截至收盘下跌3.14%。早在今年三季度,澳门金管局就已开始减持该股。  公开资料显示,6月底,澳门金管局持有涪陵榨菜985.8万股,持股比例达到1.25%,为后者第五大股东。到了9月底,澳门金管局却已从涪陵榨菜前十大流通股东名单中消失。同期,该股第十大股东持股389万股,据此计算,澳门金管局三季度至少减持598万股。  未曾闪崩的化工行业龙头万华化学(600309.SH),也在三季度遭到澳门金管局减持。6月底,澳门金管局持有万华化学1793万股,三季度同样消失在前十大流通股股东名单中。按三季报第十大流通股股东持股数(1301万股)计算,澳门金管局三季度减持数量在492万股以上。  香港结算和科威特政府投资局还在三季度共同减持安琪酵母。9月底,科威特政府投资局持有安琪酵母近809万股,而6月底持股数为822万股,三季度减持近13万股。而香港结算6月底持有安琪酵母1.155亿股,9月底已降至9799万股,期间累计减持逾1700万股。今年上半年香港结算已累计减持819.9万股安琪酵母股票。  高位逃顶  除部分尚未披露三季报的公司外,一些明星公司的大跌,都与业绩增长、估值有一定关系。  公开数据显示,今年前三季度,涪陵榨菜营收17.98亿元,同比增长12.09%;净利润6.14亿元,同比增长18.47%。其中三季度营收6.01亿元,同比增长15.88%;净利润2.09亿元,仅增长3.01%,明显低于上半年的28.44%。  贵州茅台也是如此。今年前三季度,公司实现营收672.1亿元,净利润338.2亿元,同比增长10.31%、11.07%。而在上半年,其营收、净利润同比增长11.31%、13.29%,与今年上半年总体表现相比,有所逊色,增速也明显低于一季度。  伴随着股价上涨,市场早有对涪陵榨菜和贵州茅台业绩持续增长的担忧。但这种顾虑,当时并未引起太多重视,股价反而迭创新高,机构投资者进一步抱团取暖。  仅26日一个交易日,片仔癀市值就蒸发近70亿元。经历两天大跌后,涪陵榨菜市值也下降近50亿元,而贵州茅台仅用一个交易日,就让900亿元纸面财富化为云烟。  如果10月份以来没有减持,一众机构可能损失不小。截至9月底,前十大股东中,七家机构合计持有涪陵榨菜超过4300万股,近两个交易日的大跌,持仓回撤在3亿元左右。而贵州茅台前十大股东中的七家机构投资者,持股数量约3550万股,仅26日一天损失就超过20亿元。  相对于国内投资者,外资不仅行动果断,而且减持时点拿捏极其精准,包括吉比特、万华化学在内,外资减持时股价都在最高位。  今年以来,片仔癀、涪陵榨菜、吉比特等公司一路高歌猛进,股价年内涨幅最小的也在一倍以上。以涪陵榨菜为例,经过一季度的小幅上涨后,其股价从4月份的31元上方起步,到9月份已冲破56元,较年初时的26.4元,累计上涨逾1.1倍。而片仔癀则从1月初的109元,9月3日上扬到年内最高的293.98元,累计上涨逾184元,涨幅超过170%。  吉比特、贵州茅台的走势,也与片仔癀类似。今年1月初,股价徘徊在133元左右的吉比特,从2月份开始启动,到8月5日盘中上攻至671.6元,刷新历史高点,期间累计上涨逾530元,累计涨幅在4倍左右。贵州茅台股价年内最高也上涨近800元,涨幅约为80%,市值猛增1万亿元。  风向转变?  无论是北向资金,还是澳门金管局、科威特政府投资局等机构,一向被视作价值投资风向标。今年上半年,外资机构还增持了不少上述公司股票。  北向资金三季度减持的吉比特、片仔癀、贵州茅台,上半年都还是增持对象。披露数据显示,2019年底,香港结算持有贵州茅台约1.024亿股,到今年6月底已增至1.061亿股,年内增持约370万股。  片仔癀也曾是北向资金大力增持的对象。2019年,香港结算全年累计增持片仔癀近949万股,今年上半年还增持了651万股,持股数量较2018年底的609万股,累计增加约1600万股。此外,今年6月底,香港结算持有吉比特593万股,持股数量较上年底增加247万股。  澳门金管局、科威特政府投资局的情况也与之类似。今年6月底,澳门金管局持有涪陵榨菜 985万股,较上年底增加349万股;3月底持有万华化学2305万股,一季度增持约133万股,科威特政府投资局也在上半年增持安琪酵母约1万股。  如今,从增持到减仓,外资悄然转向,是否在一定程度上意味着风向的变化?不过,一些外资减持的对象,却成为其他外资建仓的标的。  以前几天同样大跌的华润微为例,在半年报中,阿布达比投资局并未出现在其前十大流通股股东名单中,但三季末已持有其148万股,持股比例0.12%。6月底,华润微第十大流通股股东的持股数为70.9万股。据此测算,阿布达比投资局在三季度增持逾77万股。  遭到澳门金管局减持的涪陵榨菜、万华化学,却是北向资金的“心头好”:截至9月底,香港结算持有涪陵榨菜5697万股,持股比例7.22%,较上季度末增持1058万股;同期持有万华化学1.136亿股,持股比例从6月底的3.44%上升至3.62%,年内累计增持约1200万股。

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来源:个初财联社财联社(上海,个初编辑 周玲)讯,摩根大通美东时间周一(26日)表示,无论谁赢得美国大选,可替代能源股在经历今年惊人涨幅之后,都将进一步上涨。今年迄今为止,摩根大通追踪的可替代能源类股平均上涨了134%,远超标普500指数。以Paul Coster为首的摩根大通分析师团队认为,拜登胜选的预期升温,以及支持绿色能源的基础设施投资前景增强,可能令这些股票的表现继续强于大盘。拜登7月份概述了一项2万亿美元的计划,其中包括增加对清洁能源的投资,并在2035年之前推动美国实现碳中和发电,并表示需要采取重大行动来应对气候变化并复兴经济。不过,摩根大通表示,即使特朗普总统赢得大选,或者共和党人继续控制国会,许多可替代能源股仍将上涨,但市盈率可能会下降。“我们认为,除非民主党大获全胜,否则可能会导致市盈率下降,不过鉴于可再生能源行业在特朗普政府期间的成功,我们不认为盈利预期会出现下行风险,”摩根大通分析师表示。摩根大通补充称,“整体市场的长期基本面仍然令人信服,我们认为该行业比我们研究期间的任何时候都更适合长期投资者。”分析师表示:“因此,我们认为投资者应该做多,增加机会头寸。”看好分布式发电对于打算投资可替代能源领域的投资者来说,分布式发电仍是摩根大通的首要投资主题。拜登的当选尤其会利好分布式太阳能储备,因为拜登的气候计划包括增加屋顶太阳能系统。摩根大通表示,“选举在某种程度上造成了双重影响,不过我们认为风险回报仍有利,尤其是对分布式发电股而言。”今年早些时候,美国能源信息署(EIA)表示,由于可再生能源的兴起和煤炭发电量的下降,美国2019年可再生能源的能源消耗自1885年以来首次超过煤炭。EIA表示,2019年美国可再生能源消费量连续第四年上升。EIA估计,去年美国的可再生能源消耗达到创纪录的11.5万亿Btu(英热单位),占美国总能源消耗的11%。拥有双拥26只可转债昨触及临停 业界认为监管新规下爆炒难持续编者按:穆勒近期,穆勒可转债市场异常火热,引发游资异动。昨日,部分规模较小的可转债呈现高换手率、高波动率,可转债“熔断潮”仍在持续。今日本报就可转债市场交易采访个人投资者的感受,并请专家学者深入解读。本报记者吴晓璐10月26日,可转债市场分化、热度不减,部分规模较小的可转债呈现高换手率、高波动率。《证券日报》记者据沪深交易所网站数据统计,当日,26只深市可转债因涨跌幅触发“熔断”而盘中临时停牌,其中10只两次盘中临时停牌。市场人士认为,近日,可转债再现爆炒主要有两方面原因,一是部分“投机”资金转移至可转债市场;二是可转债市场的交易制度以及盘中临停规则,被游资利用。预计随着可转债交易规则的完善,异常交易的个券将减少,炒作行情难以持续。可转债迎来严监管上周五(10月23日),证监会、沪深交易所纷纷出手,剑指部分可转债的过度炒作。10月26日可转债依旧呈现高波动。据Wind资讯显示,截至收盘,12只可转债涨幅超过20%,15只转债换手率超过1000%,15只转股溢价率超过100%。其中,通光转债单日涨幅和换手率分别高达84.24%、7105.78%。10月23日被深交所点名重点监控的4只可转债,除正元转债停牌核查外,另外3只跌幅居前,其中智能转债上演“过山车”,上午因上涨达到或超过20%触及临时停牌后,下午则因下跌达到或超过20%再次触及临时停牌,收盘跌幅达14.42%。对于近日部分可转债的爆炒,开源证券首席经济学家赵伟(金麒麟分析师)对《证券日报》记者表示,主要是由散户和游资主导的短期行为。粤开证券研究院副院长康崇利亦对《证券日报》记者表示,从可转债特性和交易制度来看,可转债兼具股性和债性,纯债基础起到一定的安全垫作用,可转债市场T+0交易、无涨跌幅限制、部分转债规模较小等因素给游资进行短线炒作提供了一定的便利性。另外,深沪两市对于转债盘中临停存在规则差异,而深市盘中临停30分钟后即可继续交易,较为宽松的临时停牌制度可能被部分游资利用。据7月24日沪深交易所发布的《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》,10月26日起,未签署《风险揭示书》的投资者,不能申购或者买入可转换债券,已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。“短期来看,转债市场加强投资者适当性管理,可以让转债投机现象适度降温;长期来看,证券公司不接受不符合适当性要求的客户参与可转债交易,引导客户理性、规范地参与转债交易,有利于转债市场朝着更加规范健康的方向发展。”康崇利表示。炒作行情难以持续10月23日,证监会就《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)公开征求意见,针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象,着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备、受托管理制度缺失等问题,通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度,防范交易风险,加强投资者保护。《征求意见稿》对可转债市场参与各方也提出要求,康崇利表示,对于发行人来说,发行条件更加严格,存在债券违约、延迟支付本息或者改变公司债券所募资金用途的发行人不得再发行可转债;并强调发行人和投资者的责权“对等原则”;另外,信披要求更加严格,减少与投资者之间的信息不对称。对于投资者来说,投资者适当性管理的加强提高了投资者准入门槛、规范投资者理性交易。对保荐人、律所、第三方托管机构来说,律所以及保荐人应当确保、持续督导对等原则的实现,《征求意见稿》增加了第三方受托管理人的要求,也进一步明确其责任。对于进一步打击可转债投机炒作,康崇利认为,监管层将进一步完善相关规则和措施,第一,在规则层面,交易场所应当根据可转债的风险和特点制定交易规则。第二,在风险监控层面,交易所加强对于可转债交易的风险监测、异常波动指标设置,以及异常波动紧急处置措施。第三,在投资者适当性管理层面,交易所和证券公司应加强投资者适当性管理、核查评估和规范引导。第四,在量化交易方面,可转债程序化交易应合规,并向证券交易场所报告。赵伟认为,《征求意见稿》从交易规则、市场参与者以及交易监测等角度,系统性规范了转债市场交易制度。伴随交易规则的完善,预计异常交易的个券将减少。从中长期来看,随着可转债发行、交易、存续期监督管理等相关制度的完善,将有利于市场持续扩容、促进投资者积极有序参与交易。

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有色|澳洲锂精矿再出清,鞋夏锂价有望大幅上涨中信证券研究文丨李超(金麒麟分析师) 商力 敖翀根据澳洲破产管理公司Korda Mentha的公告,鞋夏澳洲锂精矿生产企业Altura公司已进入破产管理,澳洲锂精矿产能出清仍在继续。锂上游供应过剩压力有望大幅缓解,刺激锂价显著回升。建议重点关注受益于锂价上涨和资源端布局深入的企业,重点推荐赣锋锂业,建议关注雅化集团和川能动力。根据澳洲破产管理公司Korda Mentha的公告,澳洲锂精矿生产企业Altura公司已进入破产管理,我们点评如下。▍Altura公司是重要的锂精矿生产供应企业。Altura公司是澳洲当前在产的五大锂矿之一,锂精矿产能为22万吨/年。公司自2019年二季度进入商业化生产,2019年锂精矿产销量分别为16.5万吨/12.1万吨,2020年前三季度产销量约为13.3万吨/12.9万吨,占澳洲锂精矿供应比例超过10%。公司下游客户包括赣锋锂业、瑞福锂业、致远锂业、永杉锂业等,是国内多家锂盐厂的原料供应商。▍Altura进入破产重组验证了当前低锂价的不可持续。2020年以来,Altura公司锂精矿产销量持续创出新高,生产成本也优化至350美元/吨以下,但由于债务负担沉重以及锂精矿价格下跌至400美元/吨下方,公司现金流自2019年下半年起持续紧张。截至2020年6月30日,公司账面现金流不足300万美元,债务规模则高达1.7亿美元,此次被破产接管推测即为无力偿还债务所致。当前锂价下,上游锂资源及国内锂盐企业均出现大面积亏损,这一现状预计不可持续。▍锂行业供应持续出清,看好锂价上涨。Altura公司进入破产管理标志着从2019年下半年开始的锂精矿供应出清仍在延续。过低的锂价在导致全行业亏损的同时,已造成大量有效供应退出市场。在当前锂下游需求稳定增长的背景下,我们预计锂行业供需平衡的修复将提前到来,刺激锂价大幅上涨。长期来看,要想维持锂上游供应稳定增长,锂价应当回归至7万元/吨的合理水平。▍风险因素:澳洲锂矿出清带来的国内锂盐企业原料供应风险,下游消费增长不及预期的风险。▍投资策略:澳洲重要的锂精矿生产企业Altura公司被破产管理公司接管说明2019年下半年以来锂行业的供应出清仍在延续。当前较低的锂价造成行业的大面积亏损不可持续,锂行业拐点信号明确,价格有望明显抬升。同时澳洲矿业公司的经营危机也给国内锂盐生产企业的原料保障带来风险,对资源端的把控和本土锂资源开发的重要性日益突出。建议重点关注受益于锂价上涨和资源端布局深入的企业,重点推荐赣锋锂业,建议关注雅化集团和川能动力。可转债市场热情高烧不退!个初专家建议谨防炒作,个初证监会火速出手!可转债新规今日起正式实施来源:金融1号院原创 张博上周,可转债市场异常火爆,暴涨暴跌,多次“熔断”。本周一,可转债延续“熔断潮”,逾30只转债临停,10只转债两度临停;智能转债上午涨临停下午跌临停。通光转债收涨逾84%,盘中一度涨近130%,九洲转债涨逾72%。(10月26日可转债市场行情)可转债疯狂的背后存在不少投机炒作的身影。证监会于上周五晚间发布了《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》及其说明。征求意见稿坚持问题导向,关注近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象。值得注意的是,10月26日开始,可转债还将迎来一项重要改变。投资者需签署可转债风险揭示书,否则无法打新。多家机构表示,谨防可转债炒作,仍需合理控制风险。可关注十四五规划提供的相关行业主题行情。上周可转债市场暴涨暴跌过去一周,可转债市场持续活跃,“金融1号院”统计后发现,以上周最高价和上周五收盘价作为比较,302只(剔除停牌的东音转债和暂停上市的辉丰转债)可转债无一例外都出现过上涨,最大涨幅超10%的有87家,超20%的有57家,超50%的有22家,超100%的有10家。上周可转债市场主要有三大特征,一是多次暴涨暴跌,例如,正元转债22日暴涨176%,而万里转债23日大跌26.72%。银河转债从22日的120元,到23日最高涨至449元,最高涨幅达274%;智能转债22日至23日最大涨幅达227%。二是“熔断”成常态,因量子通信概念而爆火的蓝盾转债上周出现8次“熔断”。具体来看,10月21日,7只转债盘中临停,其中,“万里转债”“九洲转债”和“蓝盾转债”临停两次;10月22日,可转债市场近20只转债盘中临停,其中万里转债等8只转债临停两次,万里转债换手率高达惊人的151倍;10月23日,可转债市场跌宕起伏,一边有因大涨20%临停,另一边又有多只转债大跌逾20%,触发“熔断”。其中,银河转债盘中最高449元,最低181元,跌幅达60%。三是可转债成交额激增,10月23日可转债成交额超过1900亿元,约为当日中小板市场成交额的1.5倍,与沪深300成交额相当。10月26日,可转债市场延续上周行情,“熔断潮”再现。早间多只转债大涨,逾10只转债遭临时停牌,但随后行情波动加剧,分化明显。截至收盘,逾30只转债临停,10只转债两度临停;智能转债上午涨临停下午跌临停。通光转债收涨逾84%,盘中一度涨近130%,九洲转债涨逾72%。监管火速出手可转债新规正式实施可转债疯狂引发监管火速出手。10月23日晚,证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,征求意见稿坚持问题导向,关注近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象。《征求意见稿》共八章37条,主要包括总则、发行条件与程序、交易转让、信息披露、转股、赎回与回售、可转债持有人权益保护、监督管理与法律责任、附则等内容。交易转让制度方面,《征求意见稿》要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则,防范和抑制过度投机;进行程序化交易的,要符合证监会规定并向证券交易场所报告;要求证券交易场所制定投资者适当性管理制度,证券公司对客户的投资者适当性进行核查评估,引导投资者理性参与可转债交易;防范强赎风险,加强对发行人行使强赎权行为的监管和规范;加强风险监测,要求交易所建立跨品种监测机制,并制定针对性的异常波动指标,及时采取有关处置措施。天风证券表示,此次征求意见稿是转债热度快速提升下,针对突出存在问题的制度完善。其中重点提出“着重解决可转债的交易规则与其‘股性’不匹配、信息披露规则与其‘债性’不匹配等问题”。23日,上交所也表示,将可转债交易情况纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。深交所表示,10月19日至10月23日对“正元转债”“智能转债”“蓝盾转债”“万里转债”等涨跌异常的可转债持续进行重点监控,并及时采取监管措施。强化可转债交易核查,发现涉嫌违法违规及时上报证监会。值得注意的是,10月26日起,沪深交易所将实施《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》。通知明确,未签署《风险揭示书》的投资者,不能申购或者买入可转换债券,已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。这一规定,也从侧面向投资者发出了理性投资转债市场的号召。渤海证券表示,随着10月26日可转债新规开始实施,可能不利于转债个券爆炒的延续。该通知主要对可转债的打新、交易的权限进行监管。对可转债的投资依然需要关注上市公司的基本面,所属正股趋势和可转债内在转股价值。对于高转股溢价率、高换手率、高收盘价类转债应及时规避风险。谨防可转债炒作关注十四五规划相关行业华创证券认为,总体看,可转债市场规模持续扩大,整体提估值行情难度较大,因此行情驱动或将来自于正股的α。一从基本面看,预计明年宏观经济环境在基数效应下呈现前高后低走势,2021下半年或回归常态化,市场驱动逻辑逐渐从“流动性驱动转到经济基本面驱动”。正股业绩继续修复,预计四季度和2021年Q1季度,顺周期相关行业业绩仍将不同程度改善,大金融、大周期、可选消费等顺经济周期的板块可能会相对占优。二从正股估值看,银行、钢铁、采掘、交运、非银等顺周期行业估值仍具备吸引力。三从政策驱动方面,关注十四五规划提供的相关行业主题行情。东吴证券指出,近期股市波动剧烈,板块轮动明显,震荡回调或衍生机会,但仍需合理控制风险。可关注低估值绩优蓝筹股,以及地产后周期的汽车、家电等行业。中期可关注消费升级及产业升级等领域龙头。长期仍看好新能源汽车、光伏风电等板块,代表标的有隆20转债、恩捷转债等。但可转债的波动明显高于纯债,对投资者的风险承受能力要求较高。投资者参与之前应该做好波动的准备,当前以平衡性标的为主要投资策略,谨慎选择高估值的主题,同时仍需时时关注国家政策走向及转债市场的赎回风险。海通证券表示,从特点来看这些被过分炒作的个券余额相对较小,多数机构参与度较低,原因或是目前股市震荡行情下赚钱效应有所降低,叠加制度规则与转债产品属性一定程度上不匹配。而周五出台的征求意见稿,主要在发行、交易、条款、信息披露、持有人保护及监督管理等方面进行规定,未来随着相关规则落地,转债市场投资交易也将更加规范,短期过分炒作投机情绪或也将有所抑制。总体而言个券过分炒作对机构投资者的影响或相对较小,策略上建议更多关注四季度陆续发行的优质新券上市布局机会,行业上更多关注偏周期,业绩确定性较强估值合理的科技成长以及医药消费等可适当关注,此外未来可关注十四五规划受益方向。山西证券称,可转债的理论转股价格与正股实际价格偏离度极大,可转债市场投机氛围浓厚。可转债的过度投机积聚了市场风险,也不利于保护投资者利益。可转债的过度投机也使得A股场内资金外流,两市回调。监管在周五晚间重拳出击,有利于及早防范可转债过度投机风险,严监管下可转债炒作热度将逐步降温,资金有望重新回流A股。

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上海证券报首个气候投融资政策来了!拥有双拥生态环境部、拥有双拥发改委、人民银行、银保监会、证监会五部门日前印发的《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》(下称《指导意见》)提出,大力推进应对气候变化投融资发展,引导和撬动更多社会资金进入应对气候变化领域,进一步激发潜力、开拓市场,推动形成减缓和适应气候变化的能源结构、产业结构、生产方式和生活方式。生态环境部气候司综合处处长丁辉表示,尽管在过去的若干年中,我国在发展可再生能源等领域已经投入大量资金,但要实现“二氧化碳排放2030年左右达到峰值并争取尽早达峰”等国家自主贡献目标,我们还需要继续付出艰苦卓绝的努力,也需要更多的资金支持,气候投融资将是新时期应对气候变化工作的重要内容。支持范围包括减缓和适应两个方面气候投融资是指为实现国家自主贡献目标和低碳发展目标,引导和促进更多资金投向应对气候变化领域的投资和融资活动,是绿色金融的重要组成部分,支持范围包括减缓和适应两个方面。在减缓气候变化方面,包括调整产业结构,积极发展战略性新兴产业;优化能源结构,大力发展非化石能源;开展碳捕集、利用与封存试点示范;控制工业、农业、废弃物处理等非能源活动温室气体排放;增加森林、草原及其他碳汇等。在适应气候变化方面,包括提高农业、水资源、林业和生态系统、海洋、气象、防灾减灾救灾等重点领域适应能力;加强适应基础能力建设,加快基础设施建设、提高科技能力等。“战略性新兴产业”主要指哪些产业?生态环境部应对气候变化司司长李高曾提到,加快推进数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业和绿色制造业发展,形成更多新的增长点、增长极,使绿色低碳新动能和新产业成为经济发展的重要支撑和新引擎。非化石能源主要指风电、水电、太阳能、核电、生物质发电等。按照李高的说法,到本世纪中叶实现能源生产和消费方式根本性转变,建成非化石能源为主体、电力为基础的气候友好型的清洁低碳安全高效的现代能源体系,为2060年前实现碳中和奠定低碳能源基础。按照《指导意见》目标,到2025年,促进应对气候变化政策与投资、金融、产业、能源和环境等各领域政策协同高效推进,气候投融资政策和标准体系逐步完善,基本形成气候投融资地方试点、综合示范、项目开发、机构响应、广泛参与的系统布局,引领构建具有国际影响力的气候投融资合作平台,投入应对气候变化领域的资金规模明显增加。鼓励和引导民间投资与外资进入气候投融资领域《指导意见》明确,强化对撬动市场资金投向气候领域的引导机制和模式设计,支持在气候投融资中通过多种形式有效拉动和撬动社会资本。稳步推进碳排放权交易市场机制建设,不断完善碳资产的会计确认和计量,建立健全碳排放权交易市场风险管控机制,逐步扩大交易主体范围,适时增加符合交易规则的投资机构和个人参与碳排放权交易。在风险可控的前提下,支持机构及资本积极开发与碳排放权相关的金融产品和服务,有序探索运营碳期货等衍生产品和业务。探索设立以碳减排量为项目效益量化标准的市场化碳金融投资基金。中央财经大学绿色金融国际研究院气候金融研究中心主任崔莹在接受上海证券报记者采访时表示,《指导意见》明确了支持机构及资本积极开发与碳排放权相关的金融产品和服务,并首次提出了有序探索运营碳期货等衍生产品和业务,预期将在全国性碳市场正式建立之后进一步深化气候投融资与碳市场的内在联系,推动碳金融在中国的创新发展。据李高介绍,目前发电行业已经做好了相关准备,“十四五”期间要进一步加快碳市场的建设,把其他重点行业加快纳入进来,包括钢铁、水泥、化工、电解铝、造纸等行业前期已做了很长时间的准备工作,下一步要考虑加快纳入。《指导意见》还提出,进一步加强与国际金融机构和外资企业在气候投融资领域的务实合作。支持境内符合条件的绿色金融资产跨境转让,支持离岸市场不断丰富人民币绿色金融产品及交易,不断促进气候投融资便利化。支持我国金融机构和企业到境外进行气候融资,积极探索通过主权担保为境外融资增信,支持建立人民币绿色海外投贷基金。支持和引导合格的境外机构投资者参与中国境内的气候投融资活动,鼓励境外机构到境内发行绿色金融债券,鼓励境外投资者更多投资持有境内人民币绿色金融资产,鼓励使用人民币作为相关活动的跨境结算货币。对重大气候项目提供有效的金融支持《指导意见》提到,加快建立国家气候投融资项目库,挖掘高质量的低碳项目。推动建立低碳项目资金需求方和供给方的对接平台,加强低碳领域的产融合作。研究制定符合低碳发展要求的产品和服务需求标准指引,推动低碳采购和消费,不断培育市场和扩大需求。《指导意见》还明确,支持和激励各类金融机构开发气候友好型的绿色金融产品。鼓励金融机构结合自身职能定位、发展战略、风险偏好等因素,在风险可控、商业可持续的前提下,对重大气候项目提供有效的金融支持。支持符合条件的气候友好型企业通过资本市场进行融资和再融资。鼓励通过市场化方式推动小微企业和社会公众参与应对气候变化行动。在丁辉看来,妥善应对和防范化解气候风险,需要气候投融资工作的持续不断深入,使政府、银行、机构和个人的投融资行为更多融入气候因素,引导资金更多投向气候友好型企业和气候友好型项目,推动建立气候信息披露与评价体系,有序发展碳金融,推动形成“碳交易—企业—银行”的压力传导路径。

【粤开策略解盘】沪指四连阴,穆勒大金融白酒拖累指数下行-1026来源:穆勒粤开崇利论市沪指受权重拖累表现低迷,已连跌四日今日A股低开后大幅下探,三大股指一度跌超1.5%,随后出现一波明显拉升,深证成指、创业板指均震荡翻红,沪指受大金融、白酒的拖累表现低迷,已连跌四日。截至收盘,上证指数跌0.82%,报收3251点;深证成指涨0.48%,报收13191点;创业板指涨0.65%,报收2618点。因港交所重阳节休市,北向、南向交易均暂停。盘面上来看,申万一级行业中电气设备、电子、机械设备、医药生物涨幅居前;休闲服务、非银金融、银行、食品饮料、房地产板块表现低迷。概念板块方面,光伏、消费电子、生物疫苗概念表现活跃。我们在此前发布的《【粤开策略深度】“十四五”政策展望系列报告之二:新能源产业“风光”前瞻》提到了我们认为新能源有望成为“十四五”规划主线,对新能源产业大力推进的预期进一步强化,预计“十四五”期间,光伏和风电年均新增装机容量合计达125GW,光伏概念提前预热走强。转债继续上演“熔断潮”,今日超30只转债临停。如何看待可转债热炒?沪深交易所《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》,今天(10月26日)开始,参与可转债申购、交易的应当签署风险揭示书。另外,10月23日,证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,从交易规则、投资适当性制度、风险监测等角度完善交易转让制度。从可转债特性和交易制度来看,可转债兼具股性和债性,纯债基础起到一定的安全垫作用,可转债市场T+0交易、无涨跌幅限制、部分转债规模较小等因素给游资进行短线炒作提供了一定的便利性。从市场情绪看,近期A股市场盘整,北上资金持续净流出,使得部分投资者将目光投向可转债市场。而上周一开始,部分转债出现暴涨现象,也为转债市场的极速升温推波助澜。今后可转债投资者需要签署风险揭示书才能申购、交易,短期来看,转债市场加强投资者适当性管理,可以让转债投机现象适度降温;长期来看,证券公司不接受不符合适当性要求的客户参与可转债交易,引导客户理性、规范地参与转债交易,有利于转债市场朝着更加规范健康的方向发展。大势研判:谨防业绩爆雷短期来看,本周为三季报披露的最后时间节点,上周连续多日出现白马“闪崩”的情况,随着密集披露期的到来,我们也需谨防业绩爆雷带来的风险。中期来看,11月上旬开始,市场将会进入内外部扰动真空期,市场有望在基本面的持续改善下开启翘尾行情。本周一开始的十九届五中全会将制定2021-2025年国民经济发展统筹性的纲领,建议投资者在配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块,如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融,及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。资金流向监测北向资金上周重回净流出,单周净卖出140亿元,其中沪股通净卖出52亿元,深股通净卖出89亿元,单周净流入MA5重回正值,北上资金历来有A股的“聪明钱”之称,旗帜资金引领作用较为显著,周一出现的大金融、白酒的下跌,科技股反应,市场短期底或已探明,后续密切跟踪,北上若仍持续回升,在内外部扰动消退以及基本面持续改善的共振下,翘尾行情可期。风险提示:股市有风险,投资需谨慎。鞋夏

个初上海证券报首个气候投融资政策来了!拥有双拥生态环境部、拥有双拥发改委、人民银行、银保监会、证监会五部门日前印发的《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》(下称《指导意见》)提出,大力推进应对气候变化投融资发展,引导和撬动更多社会资金进入应对气候变化领域,进一步激发潜力、开拓市场,推动形成减缓和适应气候变化的能源结构、产业结构、生产方式和生活方式。生态环境部气候司综合处处长丁辉表示,尽管在过去的若干年中,我国在发展可再生能源等领域已经投入大量资金,但要实现“二氧化碳排放2030年左右达到峰值并争取尽早达峰”等国家自主贡献目标,我们还需要继续付出艰苦卓绝的努力,也需要更多的资金支持,气候投融资将是新时期应对气候变化工作的重要内容。支持范围包括减缓和适应两个方面气候投融资是指为实现国家自主贡献目标和低碳发展目标,引导和促进更多资金投向应对气候变化领域的投资和融资活动,是绿色金融的重要组成部分,支持范围包括减缓和适应两个方面。在减缓气候变化方面,包括调整产业结构,积极发展战略性新兴产业;优化能源结构,大力发展非化石能源;开展碳捕集、利用与封存试点示范;控制工业、农业、废弃物处理等非能源活动温室气体排放;增加森林、草原及其他碳汇等。在适应气候变化方面,包括提高农业、水资源、林业和生态系统、海洋、气象、防灾减灾救灾等重点领域适应能力;加强适应基础能力建设,加快基础设施建设、提高科技能力等。“战略性新兴产业”主要指哪些产业?生态环境部应对气候变化司司长李高曾提到,加快推进数字经济、智能制造、生命健康、新材料等战略性新兴产业和绿色制造业发展,形成更多新的增长点、增长极,使绿色低碳新动能和新产业成为经济发展的重要支撑和新引擎。非化石能源主要指风电、水电、太阳能、核电、生物质发电等。按照李高的说法,到本世纪中叶实现能源生产和消费方式根本性转变,建成非化石能源为主体、电力为基础的气候友好型的清洁低碳安全高效的现代能源体系,为2060年前实现碳中和奠定低碳能源基础。按照《指导意见》目标,到2025年,促进应对气候变化政策与投资、金融、产业、能源和环境等各领域政策协同高效推进,气候投融资政策和标准体系逐步完善,基本形成气候投融资地方试点、综合示范、项目开发、机构响应、广泛参与的系统布局,引领构建具有国际影响力的气候投融资合作平台,投入应对气候变化领域的资金规模明显增加。鼓励和引导民间投资与外资进入气候投融资领域《指导意见》明确,强化对撬动市场资金投向气候领域的引导机制和模式设计,支持在气候投融资中通过多种形式有效拉动和撬动社会资本。稳步推进碳排放权交易市场机制建设,不断完善碳资产的会计确认和计量,建立健全碳排放权交易市场风险管控机制,逐步扩大交易主体范围,适时增加符合交易规则的投资机构和个人参与碳排放权交易。在风险可控的前提下,支持机构及资本积极开发与碳排放权相关的金融产品和服务,有序探索运营碳期货等衍生产品和业务。探索设立以碳减排量为项目效益量化标准的市场化碳金融投资基金。中央财经大学绿色金融国际研究院气候金融研究中心主任崔莹在接受上海证券报记者采访时表示,《指导意见》明确了支持机构及资本积极开发与碳排放权相关的金融产品和服务,并首次提出了有序探索运营碳期货等衍生产品和业务,预期将在全国性碳市场正式建立之后进一步深化气候投融资与碳市场的内在联系,推动碳金融在中国的创新发展。据李高介绍,目前发电行业已经做好了相关准备,“十四五”期间要进一步加快碳市场的建设,把其他重点行业加快纳入进来,包括钢铁、水泥、化工、电解铝、造纸等行业前期已做了很长时间的准备工作,下一步要考虑加快纳入。《指导意见》还提出,进一步加强与国际金融机构和外资企业在气候投融资领域的务实合作。支持境内符合条件的绿色金融资产跨境转让,支持离岸市场不断丰富人民币绿色金融产品及交易,不断促进气候投融资便利化。支持我国金融机构和企业到境外进行气候融资,积极探索通过主权担保为境外融资增信,支持建立人民币绿色海外投贷基金。支持和引导合格的境外机构投资者参与中国境内的气候投融资活动,鼓励境外机构到境内发行绿色金融债券,鼓励境外投资者更多投资持有境内人民币绿色金融资产,鼓励使用人民币作为相关活动的跨境结算货币。对重大气候项目提供有效的金融支持《指导意见》提到,加快建立国家气候投融资项目库,挖掘高质量的低碳项目。推动建立低碳项目资金需求方和供给方的对接平台,加强低碳领域的产融合作。研究制定符合低碳发展要求的产品和服务需求标准指引,推动低碳采购和消费,不断培育市场和扩大需求。《指导意见》还明确,支持和激励各类金融机构开发气候友好型的绿色金融产品。鼓励金融机构结合自身职能定位、发展战略、风险偏好等因素,在风险可控、商业可持续的前提下,对重大气候项目提供有效的金融支持。支持符合条件的气候友好型企业通过资本市场进行融资和再融资。鼓励通过市场化方式推动小微企业和社会公众参与应对气候变化行动。在丁辉看来,妥善应对和防范化解气候风险,需要气候投融资工作的持续不断深入,使政府、银行、机构和个人的投融资行为更多融入气候因素,引导资金更多投向气候友好型企业和气候友好型项目,推动建立气候信息披露与评价体系,有序发展碳金融,推动形成“碳交易—企业—银行”的压力传导路径。

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